迪普科技300768调研纪要20260806

经营情况介绍

宏观市场情况

当前网络安全行业整体承压，受下游客户预算约束，行业安全投资规模仍处于相对底部，需求处于恢复过程中。网络安全建设需求具有刚性，但回暖节点尚难确定。公司已做好应对准备，通过加强组织建设与产品开发，以期在市场回暖时把握机会。AI相关新兴业务（AI安全及AI基础设施配套需求）显现快速增长潜力，但整体基数偏低，对公司业绩拉动作用有限。

公司战略

公司秉持有序扩张发展战略，核心在于“聚焦和深耕”。具体体现为：

• 产品聚焦：布局AI安全(Security for AI)和中小企业及行业客户的AI基础设施硬件需求。
• 市场聚焦：资源重点投向有预算、有市场基础的重点客户。

业务进展

• 产品方面：AI基础设施产品按规划推进，RoCE算力交换机已进入商业化阶段，AI安全产品面向多类客户开展试点。
• 市场策略：深耕传统优势市场，对预算承压行业以标准化硬件为主，国际市场聚焦防火墙、负载均衡、标准交换机三类产品。

主要财务数据

• 2026年上半年营业收入5.37亿元，同比下降2.52%；第二季度同比增长1.79%。
• 原材料价格上涨带来成本压力，公司通过产品设计优化、提升运营效率及部分产品调价，综合毛利率基本维持稳定。
• 管理费用、销售费用、研发费用合计同比下降7.02%，归属于上市公司股东的净利润同比增长38.86%，经营活动产生的现金流量净额同比增长40.84%。

投资者问答摘要

问1：RoCE算力交换机等产品的发展战略、市场策略及最新进展？

答：公司持续做强负载均衡、防火墙等优势产品，重点聚焦RoCE算力交换机与AI安全(Security for AI)。RoCE算力交换机基于国产芯片，产品矩阵覆盖100G、200G、400G等规格，目标中小客户及企业级AI应用场景；AI安全产品已在多家客户开展试点。

问2：AI对公司内部效率及产品赋能的影响？

答：AI赋能已在各支撑部门、研发测试、安全检测服务等环节落地，提升效率约50%。AI Coding在编码环节效率提升突出，需企业同步加强工程化能力建设。

问3：应用交付产品收入下滑的原因？

答：受上年同期高基数及业务自身节奏特征影响，应用交付产品主要面向金融行业客户，业务采用直签合同模式，阶段性营收存在正常起伏。

问4：AI安全等产品的进展阶段及对公司业绩的贡献？

答：新兴业务增长潜力较快，但整体基数尚低。算力网络业务实现销售突破，AI安全产品已在多类客户场景试点落地。现阶段AI安全相关业务营收规模较小，对公司整体业绩拉动作用有限。

问5：存储涨价对后续业务的影响？

答：存储芯片价格上涨带来成本压力，公司具备一定成本传导能力，但难以完全转嫁。通过产品设计优化及多项经营举措，整体毛利率维持稳定。

问6：未来两年业绩成长性？

答：公司积极布局算力网络、AI安全、算力调度等业务，持续加大海外市场拓展力度。若在AI基础设施领域实现业务落地突破或海外市场取得实质性进展，将有望进一步打开增长空间。

问7：海外业务的拓展规划？

答：公司海外业务落实“聚焦和深耕”策略，重点布局亚洲、中东及北非区域市场，产品层面以标准化硬件为核心，聚焦防火墙、交换机、负载均衡等三大产品。