和顺科技301237调研纪要20260806

公司MLCC离型基膜持续推进下游客户送样验证工作，整体反馈情况较好，后续将根据客户意见开展进一步的工艺优化与测试对接工作。高端功能膜材客户认证流程较长，验证进度受下游客户测试排期、工艺匹配等多重因素影响，暂未形成规模化收入，对公司当期业绩贡献有限。若后续取得重大进展，公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。

公司已形成7亿平方米MLCC离型基膜相关产能，后续将根据客户意见开展进一步的工艺优化与测试对接工作。MLCC超平面离型基膜产品定位高端，向终端客户送样结果整体反馈良好，公司具备对应高端规格产品的研发与生产能力，目前仍在配合下游开展持续验证适配工作。

不同应用场景下碳纤维客户认证流程周期存在明显差异，公司正同步推进多渠道客户送样与工艺优化，加快验证进程，但下游准入进度存在不确定性。现阶段公司重心放在现有碳纤维产线的试样及客户认证工作上，后续扩产安排将结合市场需求、客户验证与订单落地情况综合审慎考量。碳纤维新材料前期资本开支、研发及运营投入较大，短期业务盈利存在压力，公司将依靠薄膜主业稳定现金流对冲相关投入，随下游认证落地、出货规模提升后，经营状况有望逐步改善。

2026年4月股东大会审议通过相关授权议案仅为公司预留融资操作空间，后续是否启动发行将结合资本市场环境、项目实际资金需求综合审慎研判，若后续开展相关工作将第一时间依规披露。公司前期阶段性经营承压，主要受行业周期、原材料价格波动及新材料前期研发投入等多重因素影响，今年上半年经营状况已显著好转，实现扭亏为盈，股价走势同时受宏观市场、板块情绪等外部多重因素影响。若未来实施融资，公司将严格规范募集资金管理，聚焦主业优质项目布局，持续优化产品结构、强化成本管控、平衡长短期研发投入，多措并举改善经营质量，推动企业稳健可持续发展，切实维护全体投资者权益。

公司高端M级碳纤维项目已完成全流程试生产，产品性能指标达标。目前公司已针对性向匹配度最高、落地概率最大的航天核心院所完成专项送样，现阶段正处于对方严谨的产品测评、资质验证阶段，整体推进有序。航天领域客户验证体系严格、周期较长，公司技术团队与客户保持密切技术沟通，持续配合客户完成各项性能测试与工艺适配。后续如有阶段性重大进展，公司将严格按照信息披露规则及时对外公告。

2026年半年度公司实现营业收入3.77亿元，同比增长27.47%；归属于上市公司股东的净利润778.92万元，上年同期为亏损1,431.34万元，实现扭亏；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润674.52万元；综合毛利率提升至13.41%，较上年同期提升3.50个百分点，盈利水平得到修复改善。产品端结构优化成效突出，透明膜业务营收同比增长63.16%，同时公司持续加大光学功能膜等高附加值产品投放，深耕消费电子、新能源下游市场。伴随行业需求回暖，薄膜产品量价同步改善，叠加产销排产、供应链精细化管控，产品结构升级与量价回暖形成共振，推动整体毛利率持续修复，最终实现利润由负转正。

公司已于2025年底完成T800级碳纤维稳定试生产，同步推进M40J、M46J等高模量M级碳纤维试制，产品各项力学性能对标国际一线同类产品，具备进口替代能力。碳纤维属于上游核心基材，行业验证链路较长，需依次经过复合材料厂商、结构件加工厂、终端航天/高端装备院所多层级性能、稳定性、耐久度全流程测评，认证周期普遍偏长。现阶段公司已向多家高端制造、商业航天领域核心客户、航天院所批量送样，各项测试工作有序开展，下游客户对产品批次稳定性、模量强度指标认可度良好。