国金金属AI金属反攻：钨钼稀土锡钽锆投资分析

本次为国金证券AI金属板块反攻主题电话会议持续看好钨、钼、稀土、锡、钽、锆等小金属板块，此前个股因AI炒作回调较大，当前已接近反攻时点，具备布局价值。报告分析了各品种的投资线索，如钨的二次探底支撑、钼的供给下滑、稀土的西方限制反制、锡的库存低位、钽的需求增速以及锆的供不应求等。

钨、钼、稀土、锡、钽、锆等小金属行业在AI领域需求增长明显，钨的供需缺口扩大，钼的供给显著下滑且需求提升，稀土受西方限制反制影响，锡的库存低位且AI拉动需求，钽的需求增速超10%，锆的复合氧化锆需求年增11%-12%且海外高端供给缩减，行业整体呈现供不应求态势。

报告重点分析了钨、钼、稀土、锡、钽、锆等品种的投资机会。钨方面，推荐厦门钨业、中钨高新、江钨控股；钼方面，推荐金钼股份；稀土方面，推荐中色股份、中国稀土、北方稀土；锡方面，推荐锡业股份、新田路；钽方面，推荐东方钽业；锆方面，推荐东方锆业、长宇集团、三祥新材。

当前钨、钼、稀土、锡、钽、锆等小金属市场呈现多空因素交织状态。钨二次探底至40万元附近获得支撑，钼供给下滑需求提升，稀土受西方限制反制影响，锡库存低位AI需求拉动，钽需求增速超10%且或有战略备库采购，锆复合氧化锆需求增长且海外高端供给缩减，整体市场处于反弹阶段，但各品种具体情况存在差异。

国金证券AI金属反攻报告提示了四项主要风险：一是上游金属价格反弹不及预期；二是AI板块行情持续度不及预期；三是供给侧改革政策落地节奏慢于预期；四是海外反制政策出现超预期变化。这些风险可能影响小金属板块的投资收益，投资者需密切关注市场动态。