化工日报

王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内继续下行收跌。基本面上，下游工厂刚需观望，生产企业出货分化，多数企业成交一般，局部PDH工厂宽幅溢价，市场高低成交价差拉大，方向性走势暂不明朗。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理。聚乙烯方面，国内PE检修损失量增加，进口到港有所增加，整体供应变化不大。下游需求淡季，提前备货积极性不高，维持订单生产为主，对原材料支撑较弱。聚丙烯方面，近期计划外检修装置增多，行业整体开工负荷仍处相对低位，且中上游库存压力有限，供应端对市场存在底部支撑。但下游多数领域仍处淡季，订单跟进不足，叠加部分企业进入高温假，下游开工负荷进一步下滑，需求欠佳拖累市场价格。 【聚酯】 地缘驱动油价波动，PX和PTA期货夜盘下行，日内震荡回升。8月，PX检修重启预期增多，周度负荷小幅提升；PTA同样有多套装置有重启计划，但近期因故减产停车装置增加，周度负荷大幅下降，PTA维持低供应现状。霍尔木兹海峡解封与否将影响未来装置提负空间，持续关注局势变化及旺季需求表现。 乙二醇夜盘下跌，今日盘中有所回升。周度产量小幅回升但到港量依旧低位，港口库存继续下降，且8月依旧有检修，国产预期维持低位波动。海外装置大量停车，霍尔木兹海峡解封之前，进口维持低位。乙二醇供需延续偏紧局面，基差偏强，关注中东局势影响。 短纤去库暂缓，需求淡季，价格跟随原料波动为主，加工差依旧偏弱，继续关注地缘影响和持续时间。瓶片加工差低位继续下滑，负荷低位，库存低位略有累积；成本逻辑为主，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 霍尔木兹海峡有望恢复通航，纯苯期货盘面偏弱震荡。国内产量环比有所提升，前期检修装置陆续回归。主力下游苯乙烯行业开工持续回落，其他下游综合开工弱势延续，江苏港口库存环比小幅增加。短期来看进口增长仍旧受限，纯苯跟随成本端波动，关注霍尔木兹海峡通行变化。 苯乙烯主力合约日内震荡整理。基本面上，近期部分装置计划外故障影响，局部地区供应收紧，下游工厂逢低适量补货。美伊重启谈判带动原油深跌，明显压制苯乙烯价格，但市场多空矛盾加剧，部分北方船货发往华南，且因台风影响长江封航，江苏港口库存大概率继续去化，对价格亦有一定支撑。关注市场交易逻辑切换问题。 【煤化工】 日内甲醇主力合约下跌，受到地缘溢价出清与供增需减的基本面影响。港口库存环比基本持平，周期内外轮卸货不及预期。华东MTO装置开工负荷维持低位，甲醇近端到港量回升，港口预期持续累库，短期地缘以及原油价格的变化仍是主要驱动；中长期若下游补库需求启动、MTO装置复产预期带动需求回暖，或迎来阶段性修复机会。 协会释放稳价信号，尿素期货盘面窄幅震荡。出口有序推进，周期内港口大幅累库。国内开工维持高位，下游农业需求处于李节性淡李，复合肥开工延续低位运行，生产企业持续累库。尿素生产企业库存压力较大，关注下游备货节奏及出口推进情况。 【氯碱】 PVC日内小幅走强。电石价格上涨，成本支撑变强。目前电石法以及乙烯法工艺均亏损，上周电石开工上行，乙烯开工窄幅波动，整体负荷提升，关注电石法亏损加剧后，是否会带动减产。内需不足；印度需求淡季，目前出口量处于偏低水平。社会库存环比下降同比依然偏高，低估值格局下，关注成本端波动情况。烧碱日内震荡偏强走势。液氯价格坚挺，行业利润快速修复，企业开工窄幅上行，部分装置重启，本周开工小幅上行。整体需求平淡，非铝需求以及出口接单一般。液氯价格走强，对近月烧碱形成压力，建议月差正套逐步止盈离场观望。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内窄幅波动。上游延续累库格局，压力较大。行业亏损加剧，部分企业减量，供应环比缩减。重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃近期继续冷修，压制纯碱消费。短期低估值，检修略有增加，建议谨慎观望，中长期择机寻找反弹后的高空机会。关注近期装置变动情况。 玻璃日内小幅上涨。亏损加剧，近期冷修速度有所加快，行业库存环比小幅下滑，同比压力仍高。下游加工订单环比季节性走强，同比处于较低水平。目前估值偏低，叠加近期行业冷修速度加快，预计下方空间有限，谨慎观望，关注产能变动情况以及宏观政策动向。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。