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DeepSeek涨价对AI行业有何影响？
DeepSeek上调API服务定价，标志着大模型厂商从低价策略转向价值定价，Token定价逻辑转向价值回归。Token消耗量指数级增长，全国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿，增长超1000倍，核心驱动力已从对话式AI转向智能体，单次Agent任务Token消耗可达传统问答的数倍。Token通胀逻辑具有持续性和结构性，大模型厂商集体转向价值定价，Agent普及驱动Token消耗乘数式增长的趋势不可逆，多Agent协同将进一步放大Token需求。
国产算力产业链有哪些投资机会？
国产算力全产业链投资机会包括交换网络（盛科通信、锐捷网络）、算力租赁（宏景科技、协创数据）、计算端（紫光股份、欧陆通）、光通信（中际旭创、新易盛）、AIDC（光环新网、大位科技）及液冷（英维克）等。这些领域受益于AI算力需求爆发式增长，产业链各环节均存在结构性机会。
AI行业Token消耗量增长趋势如何？
Token消耗量呈现指数级增长，全国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿，增长超1000倍。增长核心驱动力已从对话式AI转向智能体，单次Agent任务Token消耗可达传统问答的数倍。大模型厂商集体转向价值定价，Agent普及驱动Token消耗乘数式增长的趋势不可逆，多Agent协同将进一步放大Token需求，Token通胀逻辑具有持续性和结构性。
当前AI行业市场现状如何？
当前AI行业市场现状表现为Token消耗量指数级增长，厂商从低价竞争转向价值定价，智能体应用成为Token消耗核心驱动力。国产算力全产业链受益于AI算力需求爆发，交换网络、算力租赁、计算端、光通信、AIDC及液冷等领域存在结构性机会。市场整体处于快速发展阶段，Token通胀逻辑具有持续性和结构性。
本报告有哪些风险提示？
本报告提示的风险包括AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。AI技术发展存在不确定性，市场竞争可能加剧价格战，国际关系变化可能影响技术供应链稳定。需关注技术迭代速度、市场竞争格局及国际贸易环境变化带来的潜在影响。