家用电器行业周报：空调内外销排产承压，冰洗出口排产延续增长

空调内外销排产承压主要由于淡季检修与渠道高库存压制生产。内销方面，台风天气及国补退坡导致终端需求偏弱，高基数压力延续；外销方面，虽然拉美、北美及中东部分市场订单有所修复，但整体出口恢复不均衡，欧洲高温带动移动空调需求有限。

冰洗行业出口排产延续增长，冰箱外销同比增长6.9%，洗衣机外销同比增长4.3%。主要支撑来自供应链替代与渠道季节性补库，非洲、南美需求较旺，欧洲、东南亚生产逐步修复，欧洲本土产量下滑形成进口刚需，中欧班列等物流效率提升也促进了订单增长。非洲和拉美成为洗衣机出口的主要增量市场。

家电行业当前面临的主要挑战包括空调内外销排产压力、冰箱内销延续去库、洗衣机行业及渠道库存高位。空调方面，淡季检修与渠道高库存压制生产，海外需求恢复不均衡；冰箱内销终端消费信心偏弱，618促销拉动不及预期；洗衣机行业及渠道库存高位，经销商去库存为主，旺季前补库尚未启动。

家电行业未来发展趋势显示空调内外销排产继续承压，淡季检修与渠道高库存压制生产，海外需求恢复不均衡。冰箱内销延续去库，出口增长支撑总排产微增，厂商“调结构、控规模”。洗衣机内销小幅承压，出口延续增长，外销景气有效对冲内需下行压力。行业整体呈现结构性调整态势。

家电行业投资需关注空调内外销需求恢复不均衡的风险，淡季检修与渠道高库存可能导致生产持续承压。冰箱内销消费信心偏弱可能加剧去库压力，厂商“调结构、控规模”可能影响短期业绩。洗衣机行业及渠道库存高位，经销商去库存为主可能延长行业调整周期。原材料价格上涨可能导致企业优先保障补贴机型和出口订单，内销产品盈利能力或受影响。