家用电器行业周报：7月冰洗内外销暂有承压，精装修智能家居配套率提升明显

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 家用电器 2021年08月29日 家用电器 优于大市（维持） 证 券分析师 谢 丽媛 资格编号：S0120521030001 邮箱：xiely＠tebon.com.cn 研 究助理 贺 虹萍 邮箱：hehp＠tebon.com.cn 邓颖 邮箱：dengying＠tebon.com.cn 市 场表现 相 关研究 1.《专题：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度》，2021.8.22 2.《——2021家电行业中期投资策略报告-新消费投资框架：从攻城圈地到城池堡垒》，2021.8.18 3.《白电零售回暖，洗地机市占率持续提升》，2021.8.15 4.《火星人21H1点评：多渠道高质发 展助营收高增，盈利能力持续提升》，2021.8.8 5.《7月淘系：投影及清洁电器景气度 不 减 ， 集 成 灶龙头 线上高增》，2021.8.8 7月冰洗内外销暂有承压，精装修智能家居配套率提升明显 [Table_Summary] 主要观点： 本周家电板块周涨幅-1.9%，其中白电/黑电/厨电/小家 电 板 块分 别-3.2%/-1.1/-1.7%/+0.4%。白电板块板块个股均有所下调；厨电板块，亿田智能及帅丰电器周度涨幅表现领先；小家电板块有所分化，飞科电器、科沃斯有所上涨，新宝股份和小熊电器周度跌幅靠前。原材料方面，本周主要原材料铜铝价格仍有所上行，后续仍需关注原材料涨价压力传递至报表端。 本 周产业在线7月冰洗数据出炉：冰箱：内销量341万台，同比-9%，延续下滑趋势，复合19年+1%。7月全国疫情多点爆发对线下销售有一定影响，同时6月促销对7月销售有所分流。外销量375万台，同比-8%，复合19年+6%，连续两个月下滑。国际海运紧张、德尔塔病毒扩散和人民币升值影响外销。分公司看，内销海信表现较好，外销美的降幅较窄。洗衣机：内销量317万台，同比+8%，复合19年+4%。其中滚筒洗衣机同比增长14.1%，占比进一步提升。外销量219万台，同比-11%，复合19年-7%。主要由于疫情反复情况下国际航运出现运力不足，运价上涨叠加去年7月基数相对较高。分公司看，内销海尔美的领跑，外销海尔美的同样表现出色，市占率同比提升明显。 根 据奥维云网，21H1精装修智能家居系统需求高增明显，且品牌集中度提升，专业品 牌更受青睐。21H1精装房智能家居系统配套量规模达9.4万套，同比+43.9%，智能家居配套率达7.6%，同比提升2.9pct。且智能家居系统在非50强开发商中配套量同 比提升明显，普及率明 显 提 升 。21H1在TOP1-10、TOP11-20、TOP21-50、TOP51-100开发商中智能家居配套量分别同比+23.9%、+44.3%、+66.5%、+149.6%。分品牌 看，前十大品牌配套量份额达68%， 较去年同期提升5.1pct，前三品牌分别为物联网企业欧瑞博、UIOT超级智慧家以及美的，专业精深品牌市占率相对更高。  投 资建议 建议关注渗透率持续提升的集成灶细分领域，未来行业有望维持30%左右增速，持续推荐具备长期龙头战略格局眼光、紧握强品牌营销和高端产品定位两大厨电行业龙头核心要素、规模快速扩张的火星人，具备较强产品力、少东家上任有望带来变革成效的集成灶龙头亿田智能，具备较强产品优势和渠道优势的集成灶龙头浙江美大。推荐关注零售恢复显著、工程渠道增长稳定，善于发掘新增长点，具备较强α属性，把握台 式品类扩张带来新增长点、在存量房更新需求发力的厨电龙头老板电器。 我们发布了深度报告解构中国消费社会阶段划分，通过经济、人口等宏观环境分析了各代际微观人群的价值观变化，及从而导致的消费观变化。我们认为，中国现阶段处于第三消费社会早期，这个阶段的消费主力从小物质生活丰富、成长环境优越，体现在消费观的主要特点在于，消费单位从家庭开始转向个人，更加注重个性化、小型化、多样化；消费内容从耐用品、必需品转向快消品、提供情绪价值的消费品；消费价值取 向从高性价比转向注重品质、细分化、个性化等。 小家电领域为第三消费社会的重点受益板块。长期看好解决信息享受的家用智能投影细 分领域，建议关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头极米科技。持续看好新消费为小家电领域带来的新机遇，持续推荐关注多品类多价位段布局、反应迅速、品牌理念与产品设计年轻前卫的小家电细分领域龙头小熊电器；推荐关注具备高端代工经验奠定高端产品及供应链能力基础，以消费者为核心导向具备营销和产 品设计优势的新宝股份；持续推荐关注提早大幅调整组织架构顺应新消费快速响应-15%-7%0%7%15%22%29%2020-082020-122021-04家用电器沪深300 行业周报 家用电器 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 需求、品牌年轻化转型顺利、兼具龙头规模及供应链、研发等能力基础优势的九阳股份；以及专注打磨产品细节、以消费者体验为核心导向，用户粘性高且产品矩阵和价格 段不断拓宽的的国产高端小家电北鼎股份。 按 摩小家电行业是第三消费时代稳健增长的优质赛道。一方面，消费升级+“老年经济”和“内卷经济”属性+亚洲地区浓厚的按摩保健文化推动行业持续增长；另一方面，第三消费时代中健康领域消费加速渗透+产品高颜值与科技感属性+高品质消费助力，倍轻松迎来成长红利。建议关注产品端+渠道端+营销端全线竞争力突出的小型按摩器龙头倍轻松。 在地产需求及装修需求延后释放的逻辑下，白电环比改善趋势明显，出口需求持续旺盛。建议关注白电龙头底部复苏。推荐关注白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器。 风 险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。 行业周报 家用电器 3 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 周度观点 ............................................................................................................... 5 2. 近期重要新闻......................................................................................................... 6 3. 数据专题 ............................................................................................................... 7 3.1. 白电 ............................................................................................................ 7 3.2. 厨电 ............................................................................................................ 9 3.3. 小家电 ........................................................................................................11 4. 本周家电板块走势 ................................................................................................ 15 5. 原材料价格走势 ................................................................................................... 16 6. 房地产数据跟踪 ................................................................................................... 17 7. 风险提示 ............................................................................................................. 18 行业周报 家用电器 4 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：2021Q2家电公司业绩速递 ...................................................................................6 图2：海尔销售数据累计汇总 .......................................................................................7 图3：美的销售数据累计汇总 .......................................................................................8 图4：格力销售数据累计汇总 .......................................................................................9 图5：老板销售数据累计汇总 .......................................................................................9 图6：华帝销售数