- 核心观点:MPO(多芯光纤)板块高景气度,多家企业关联交易大幅提升,显现行业领先地位,Q3业绩有望超预期。
- 关键数据:
- 长芯博创:原计划26年与长飞关联交易4.8亿,截止630发生金额3.8亿,增加关联交易15.2亿至20亿,反映MPO高景气。
- 长芯盛:727与大客户签订45亿框架合同(26年至30年底),显现行业高地位。
- 仕佳光子:Q2收入9亿+65%,净利润2亿+61%,核心在于MPO(H1收入7.6亿+155%)快速增长,毛利率提升。
- 市场调整与预期:7月1日以来MPO板块大幅调整,预计27年整体估值降至20X以内。
- Q3业绩展望:
- 长芯博创:MPO+FAU/保偏+AOC有源等业务有望超预期。
- 蘅东光:MPO+DFAU+ELS等业务有望超预期。
- 仕佳光子:维持高增长预期。