中信建投机械全球燃机三巨头26Q2财报汇总行业高景气再获印证

全球燃机三巨头26Q2财报汇总：单季新签订单同环比高增，扩产稳步推进，上修接单指引，行业高景气再获印证【中信建投机械】 海外三大燃机龙头（西门子能源SE、三菱重工MHI、GE Vernova）Q2财报落地，订单、收入、盈利、产能、指引"五向齐升"，全球燃机高景气周期得到强验证。 #订单：单季新签同环比高增、在手积压持续攀升SE：Q2燃气服务订单99.7亿欧元（15GW），同比+62%、环比+12%（25台重型+48台工业型）；大型燃机在手订单530→730亿欧元，同比+38%（69GW正式+26GW预留）。MHI：Q2新签10台大型燃机（约4GW，同比+2台，环比+6台）；GTCC业务订单额9300亿日元，同比+54%，环比+35%；在手订单80台/35GW（去年同期53台/23GW）。GEV：新签12.1GW，同比+137%，环比+49%，正式在手订单44→53GW、排产预留订单56→63GW，合计订单100→116GW。 #产能：三家齐步扩产、远期产能加速锁定SE：中型燃机（20-100MW）FY26 80台→FY28 100台；大型燃机（100-600MW）FY26 35台→FY28 50+台。MHI：目标2030财年重型燃机产能较2024财年翻番。GEV：26Q3年化产出提升至20GW，2028年24GW，2030年30GW。 #指引：全面上修接单指引SE：集团利润率趋向指引10%-12%上限；上调全球燃机需求至110-120GW/年（约一半来自美国数据中心及发电）。MHI：FY26 GTCC订单指引由2.3万亿日元上调至2.4万亿；能源系统板块利润+27%至3400亿日元、利润率13.0%→15.5%。GEV：将26年底燃机签约目标上调至125GW以上，并明确2027年签约规模仍将高于该水平。 #盈利与价格印证景气：SE Gas Services板块利润率13.0%→17.3%（利润+60%）；MHI能源系统利润率13.3%→18.9%（利润+80%）；GEV Power板块利润率16.4%→18.8%，且26H1燃机订单价格较25Q4高出20%+，价格上行已进入报表。 #我们的观点三巨头Q2订单、收入、利润率、产能、指引同步高增并集体上修，在手订单规模为未来交付提供极强可见度，全球燃机供需将持续紧张、高景气延续。国产燃机凭借 交付能力及高性价比优势加快出海，坚定看好国产燃机出海方向，重点看好整机【中国动力】【杰瑞股份】【上海电气】等，推荐零部件【应流股份】【万泽股份】【联德股份】等。