焦煤焦炭早报

每日观点焦煤

• 基本面：山西主产区安监高压，停产煤矿复产缓慢，部分焦煤价格小幅上涨，焦企成本压力持续。焦企利润下滑主动减产，焦炭供应量下降。下游钢厂控货，焦炭出货仍有压力，中性。
• 基差：现货市场价1700，基差-93，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总库存967万吨，较上周减少4万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 预期：焦煤成本支撑坚挺，多数焦企亏损；钢厂亏损严重，压降原料成本动力强。终端需求未见明显回暖，市场“负反馈”逻辑难扭转，预计短期焦炭稳中偏弱运行。
• 利多：铁水产量上涨，供应难有增量。
• 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

每日观点焦炭

• 基本面：原料煤供应收紧，部分煤价上涨，焦企入炉煤成本抬升。焦价两轮下调，焦企亏损加剧，多地焦企呼吁限产30%，贸易商离场观望，焦企厂内库存累积，供应宽松，中性。
• 基差：现货市场价1700，基差-60，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总库存967万吨，较上周减少4万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 预期：供应端限产预期增强，但煤矿复产预期压制价格；需求端钢厂减产检修持续，铁水产量低位，采购意愿疲软。优质低硫主焦煤价格坚挺，焦炭深跌空间有限，预计短期焦炭稳中偏弱运行。
• 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

价格与库存数据

• 焦煤价差：数据来源Wind。
• 港口库存：焦煤港口库存258万吨（持平），焦炭港口库存199吨（减少6万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤库存893万吨（减少225万吨），焦炭库存56吨（增加12万吨）。
• 钢厂库存：焦煤库存820万吨（减少18万吨），焦炭库存689万吨（减少9万吨）。
• 其他数据：焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量。

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、可靠性等负责。
• 投资者根据报告作出的决策与大越期货及作者无关。