汽车行业趋势2026年7月

全球概览 易受地缘政治紧张局势加剧、全球汽车关税制度化及逆全球化趋势等下行风险影响，导致供应链中断。例如，在2025年10月中美元贸易争端后，中国宣布计划对稀土实施非常严格的出口管制。该决定很快得到了缓和，但无论如何都暴露了西方汽车制造商由于高度依赖关键矿产而存在的脆弱性。稀土限制将影响电动汽车（EV）及其他电气系统的生产，包括电动机、传感器、动力转向和再生制动系统。原始设备制造商（OEM）将面临潜在的供应链瓶颈带来的重大风险。打破中国在稀土领域的领导地位将是一个长期挑战，预计北京将保持对这些关键矿产的战略优势。 2026年的一次小幅产出收缩 我们预计，2026年全球汽车及零部件产量将下降0.2%，而在去年增长了2.9%之后。贸易保护主义、电动汽车（EV）转型不均衡以及消费者信心低迷正压垮大多数主要市场的生产。区域表现差异很大。中国继续推动增长，而发达市场生产者，尤其是在欧洲，同时面临需求疲软、成本压力和结构性产能过剩的冲击。在所有地区，从2月下旬到6月中旬的海湾战争导致能源价格急剧上涨，消费者信心减弱。尽管油价已开始下降，但过去对消费者实际可支配收入的冲击可能会影响包括新汽车在内的非必需品支出。我们预计，2027年全球汽车产量将增长1.7%，主要得益于美洲的复苏，尤其是美国的复苏。 目前，美国电动汽车销量面临阻力，因为政府已取消电动汽车税收抵免政策。在欧洲的主要市场，电动汽车的需求增长缓慢。在中国，电动汽车转型势头强劲，但美国和欧盟均对中国电动汽车进口征收惩罚性关税。尽管如此，我们预计到2030年，全球混合动力和电动汽车销量将占全球轻型汽车销量的59%，较2020年的10%有所上升。 高度易受地缘政治和贸易风险影响 现代汽车行业在全球竞争激烈的市场中运营。生产已日益全球化，原始设备制造商（OEM）依赖复杂的全球供应商网络。该行业高度... 行业表现预测 行业趋势 优势与增长动力 约束与下行风险 新兴市场。低车辆密度和新兴市场日益壮大的中产阶级正在推动需求，尤其是在亚洲。 地缘政治风险。该行业依赖全球供应商网络，易受保护主义、关税和中断的影响。 绿色交通。新车型的推出和产品线、价格下降、购车激励措施以及二氧化碳减排政策将推动需求。 先进的市場人口統計數據。高車輛密度和人口老齡化意味著未來需求的下降。 新玩家。科技公司和创新企业正在颠覆电动汽车市场，为传统汽车制造商创造了新的竞争对手。 新技术。麦肯锡预测，到2035年，自动驾驶汽车市场销售额可能达到4000亿美元。 供应商淘汰。内燃机汽车零部件制造商将需要转型，否则面临消亡。 汽车前景 美洲 USA 行业仍保持稳定。 美国汽车产量预计将在经历了去年1.3%的收缩后，于2026年再下降2.8%。持续的贸易不确定性以及关税相关的干扰正对生产和需求造成压力。去年，进口车辆和零部件的关税挤压了原始设备制造商的运营利润，因为它们吸收了更高的投入成本，尽管许多制造商也将更多的关税负担转嫁给消费者。价格上涨影响了进口和国内生产车辆的需求。尽管油价有所回落，但过去对实际可支配收入增长的冲击将负面影响支出。再加上2025年电动汽车税收抵免、关税转嫁以及提前购买还款到期，这些因素可能会减缓今年的汽车销售速度，我们预计乘用车销量将下降1%。 对于美国汽车行业而言，所有这一切都加强了长期的地方化趋势，更高的进口成本激励生产及零部件采购逐步回归美国。多家国内外原始设备制造商已开始重新布局生产，但美国较高的劳动力和运营成本是企业面临的主要关切，尤其会抑制低利润率车辆的生产。我们预计，任何持续的重返本土化努力都可能进展缓慢且不均衡。供应链重组仍将是一个多年过程，因为制造商正努力将生产重置本土并多元化供应商网络。 在电动汽车领域，自2025年10月起税收抵免的取消持续抑制需求。美国大型原始设备制造商已缩减甚至取消了其电动汽车生产扩张的原始计划。目前预计，到2030年，美国电动汽车产量将比半年前预期的低17%。虽然美国内燃机（ICE）产量仍然很高，但过去一两年来的趋势是混合动力车型的普及度在上升。 美国汽车行业依赖区域和全球一体化的供应链，许多零部件在最终组装前会跨越多国边境。关税带来的中断会增加生产成本，降低供应链效率。因此，贸易政策仍然是该行业面临的核心不确定性。在最高法院裁定反对基于IEEPA的关税后，特朗普政府依据贸易法案第122条对进口商品重新加征了基准10%的关税。我们预计政府将寻求使这些关税更加永久化。与此同时，华盛顿拒绝续签美墨加贸易协定（USMCA），该协定很可能将进入滚动年度审查阶段。这一趋势将暂时维持协定及其关税豁免的效力，但剥夺了企业所需的长期确定性。这使得汽车行业暴露在投资情绪减弱、跨境资本流动放缓以及北美一体化供应链扩张决策延迟的风险之下。 预计到2027年，美国汽车产量将反弹3%，随后在2028年增长4.3%，因为一些主要OEM厂商正在扩大产能或新建工厂，或两者兼有。我们预计短期内汽车价格将有所上涨。 汽车前景 美洲 加拿大 墨西哥 关税已引发生产成本上升和供应时间延长。 关税和工厂停工对增长构成压力。 根据墨西哥国家统计局的数据，2026年1月至5月期间，汽车产量同比减少了0.9%，预计未来几个月还将继续下降。然而，出口仍在增长，尤其是在轻型车领域。美国对其他贸易伙伴提高关税水平以及不断加剧的地缘政治紧张局势，考虑到美墨加协定（USMCA）的豁免条款，可能会为墨西哥汽车产业带来一些益处。来自加拿大和墨西哥的符合美墨加协定贸易协议的车辆和零部件（成品车中75%的零部件必须源自该地区，并且仅对其非美国含量征收关税）。此外，墨西哥仍受益于独特的地理优势以及完善的相互关联的供应链。 经过三年连续的萎缩，加拿大汽车行业预计将在2026年恢复增长，产量预计将增长1.2%。然而，这种复苏势头脆弱，高度依赖于贸易不确定性问题的解决，以及部分主要原始设备制造商闲置产能的成功重启。无论如何，汽车零部件供应商领域的信用风险仍然较高。 加拿大汽车工业在美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）框架下与美国供应链深度融合，该协定的重新谈判将于2026年初开始。虽然加拿大已与墨西哥一道支持将USMCA延长16年，但美国已表示无意延长该协定，而倾向于在未来十年内进行年度联合审查。这种做法意味着加拿大和墨西哥当前的关税将得以维持，且可能面临漫长的谈判过程。不确定性将持续存在，对行业投资构成压力。然而，适用于加拿大和墨西哥大部分对美出口商品的有效关税率将远低于对世界其他地区的关税水平，这意味着两国仍将保留对美国市场的优惠准入。 然而，该国对美市场的高度依赖——其汽车出口的75%以上都销往美国——使得墨西哥汽车工业极易受到贸易不确定性的冲击。美国进口关税和监管壁垒的引入已推高了生产成本，延长了供应周期，导致支付速度放缓。墨西哥支持将美墨加协定延长16年，但与加拿大一样，美国已表示无意延长该协定，而倾向于在未来十年内进行年度联合评估。这表明当前关税可能将持续存在，并可能伴随漫长的谈判过程。据报告称，美国正寻求将汽车最低北美含量从75%提高到82%，并设定50%的美国最低含量标准。所有这一切都意味着不确定性依然存在，正影响墨西哥汽车行业的商业信心和资本投资。原始设备制造商和供应商必须继续调整其生产策略，以应对日益增长的波动性。 中期生产前景很大程度上取决于电动汽车转型，但相关风险倾向于下行。本田集团将原计划在阿利森的电动汽车组装工厂和电池设施推迟至至少2029年，这反映了电动汽车需求状况的恶化。中国政府决定以降低关税的方式允许4.9万辆的进口配额，使中国OEM企业在加拿大站稳脚跟成为可能，这从长期来看可以部分抵消生产损失，但它也为现有企业带来了新的竞争格局。 汽车前景 亚太地区 中国 市场份额越大，无论是传统企业还是新兴企业，都不得不加大研发投入、推出新产品、降价或推出限时促销。尽管销售额有所增长，但这已导致利润空间日益缩小。 强劲的出口推动持续增长 预计中国汽车产量将从2025年的12.2%放缓至2026年的1.9%。今年国内汽车销量预计将下降5.5%，因为消费者情绪仍然低迷，且高油价影响了传统内燃机车辆的销售。然而，中国仍然是全球汽车增长的主要引擎，这得益于2026年3月重新激活的以旧换新和报废补贴计划，以及强劲的出口量。 银行向传统的国有电动汽车生产商提供了大量信贷支持。然而，许多规模较小的私营企业由于投入成本高，尚未实现盈利，并且严重依赖投资者的外部资金。如果没有持续的资金流入，这些公司可能会迅速失败。过去几年中已经发生了一些破产案例。 2026年1月至5月期间，乘用车出口达到350万辆，同比增长69.6%。由于电动汽车生产中的结构性成本优势，未来几个月出口将保持强劲。对东南亚、中东和拉丁美洲的出口多元化，有助于抵消欧盟对中国电动汽车征收关税带来的逆风。海湾冲突导致全球油价上涨，应将加速电动汽车的普及，为近期汽车出口提供额外的利好。然而，更广泛的保护主义趋势正给出口多元化战略增添不确定性。 该行业的信用风险状况是该领域强劲的/出色的业务表现相较于其长期趋势，它表现强劲。 我们预计中期内市场将实现整合，其中盈利能力强的领先企业将通过调整成本结构以适应永久性较低的价格，并通过扩大出口来胜出。在国内，我们预计未来几年竞争将从价格战动态转向技术和质量差异化。自动驾驶、固态电池和高端电动汽车定位将成为各生产商之间的主要竞争领域。 该行业的信用风险状况良好 / 该行业经营表现好于其长期趋势。 该行业的信用风险状况一般 / 该行业经营表现稳定。 该行业的信用风险相对较高 / 该行业的经营业绩低于其长期趋势。 黯淡的；无望的；令人沮丧的该行业的信用风险/经营表现与其长期趋势相比，表现不佳。 供应商是其中最脆弱的环节，与OEM（原始设备制造商）相比，其财务灵活性较低。供应商面临长达六个月的延迟付款问题，这得益于OEM强大的议价能力，后者利用降价来维护市场份额。由此产生的利润压力正越来越多地向上游传递，尤其影响到议价能力较弱的小型和中型私营供应商。这些供应商通常被迫接受年度降价和延长付款期限，这对其盈利能力、营运资金和流动性造成压力。在某些情况下，OEM将付款期限延长至200天以上，实质性增加了供应商的应收账款回收风险和现金流压力。直到价格竞争缓和、产能过剩问题得到解决以及整个汽车供应链的付款纪律得到改善，供应商的信用风险才会保持高位。 中国汽车市场正持续向更大规模的电动汽车生产转型，去年电动汽车在乘用车细分市场的销量首次超过了内燃机汽车。由于中国车辆密度较低和中产阶级收入增长，电动汽车生产和销量的长期前景良好。预计到2030年，电动汽车将占中国所有新车销量的65%，而内燃机汽车将下降至27%。 电动汽车行业中的信用风险仍然处于高位，市场整合前景可期。 蓬勃发展的电动汽车市场吸引了众多新生产商，这导致了产能过剩和激烈竞争。过去三年一直持续着价格战，期间电动汽车的平均销售价格下降了约20%。为了提升竞争力或赢得 汽车前景 亚太地区 韩国 2026年预计将出现输出收缩，2027年也将如此。 严重受到美国进口关税的影响 我们预计，2026年韩国汽车产量将下降7.6%，2027年将下降3.5%。出口动能疲软、国内需求受阻以及结构性挑战共同拖累了其表现。 我们预计日本汽车产量将在2026年萎缩3.6%，在2027年萎缩2%。主要出口市场的形势日益严峻。由于该地区汽车需求疲软，对欧洲的出货量正在减少，同时日本品牌在中国市场面临本土电动汽车制造商日益激烈的竞争，这正侵蚀其订单簿和工厂利用率。尽管美国对日本汽车出口的关税已从25%降至15%，但与之前的2.5%的税率相比，这一水平仍然显著偏高。为解决与美国之间的贸易摩擦，日本主要整车制造商计划在国内市场进口在美国生产的车型，此举将部分取代国内生产的汽车数量。 尽管美国对韩国汽车出口的关税已从25%降至15%，但与之前的零关税水平相比，这一税率仍然显著偏高。20