华安化工川恒股份2026年上下半年度经营规划交流纪要

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 上半年经营情况：美英战争推高油价、运费及硫磺价，行业经营复杂，川恒股份凭借全产业链布局、差异化产品实现正增长，矿山产矿110万吨，同比增近20万吨；细分产品中272盈利扩大，净化磷酸5月后涨价盈利好，磷酸铁二季度扭亏，价格约15000元/吨，盈利约1000元/吨，氢氟酸装置开工率70%，月产1000多吨，上半年整体运营平稳。 2. 下半年规划：矿山端受安监78号文影响，行业产能受限，叠加秋收秋储、出口或放开，磷矿石价格乐观；产品端二氢钙进入旺季，净化磷酸、磷酸铁锂需求旺盛，磷肥秋季应肥，整体经营偏乐观；全年目标维持年初设定，磷矿石产量同比增10%以上，磷酸一铵减量至约30万吨，结构调整为二氢钙。3. 战略调整：为应对硫磺涨价，公司将从湿发为主转向湿发+热发，大股东拟1-2年整合热法黄磷产能后注入上市公司；磷石膏利用率100%，正论证与水泥企业合作建硫酸装置，投资额减至原3-4成，硫磺2000元/吨具经济性；硫铁矿制酸现有40万吨，明年二季度新增80万吨硫酸产能；磷酸铁全年计划9万吨，今年6-7月盈利约1000元/吨，去年亏损4500万元；无水氢氟酸装置今年开工率约60%，工业级产品销往制冷剂企业，明年扩至7万吨规模；新建硫酸项目预计明年二季度左右完成，每年可产出120万吨硫酸，当前公司年硫酸需求量约240万吨，该项目产量可覆盖一半需求，剩余需求通过外购冶炼厂硫酸满足。二、风险与关注 1. 行业风险：黄磷属两高产能，上市公司收购受限；磷酸铁锂明年二季度后新产能释放或影响盈利；磷酸铁供需偏紧至明年二三季度；今年8月前无磷肥出口配额。 三、后续关注点 1. 磷矿石价格走势；2. 热法黄磷产能整合及注入情况；3. 与水泥企业合作建硫酸装置的进展；4. 磷酸铁锂新产能释放节奏；5. 新建硫酸项目的投产效果；6. 无水氢氟酸产能扩张情况