开源通信影响力11站：光通信板块投资机会分析

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 本次会议为开源证券通信团队组织的第11场影响力电话会议，主题为“站回光里”，聚焦光通信板块投资机会，面向专业机构客户，相关观点不构成投资建议。 2. 团队此前已在光通信板块底部建仓，坚定看好光通信及全球AI算力产业链投资机会，后续将推出国产算力板块专项分享。 3. 针对近期路透社“北美禁止光模块”的小作文，团队认为其并非官方实锤文件，FCC仅负责认证而非禁令，消息仅为短期情绪冲击，回调是上车机会。 4. 光模块核心卡脖子环节为光芯片，其所需的磷化铟衬底相关关键金属铟产自中国且出口受严格监管，全球龙头厂商的相关产能多布局于中国，若限制光模块将对光芯片端及美国AI发展产生重大负面影响。 5. 海外光通信市场，中美厂商占据核心地位，中国光模块厂商占据全球超50%份额，美国本土厂商产能不足，难以脱离中国光模块构建数据中心，限制光模块的可行性极低。二、投资线索 1. 海外云巨头云计算增速创新高：谷歌云2季度同比增长82%，积压订单同比增长375%；微软智能云同比增长32%，其他云服务营收同比增长43%；亚马逊AWS2季度同比增长37%，创18个季度最快增速，AI正循环效应显著。 2. 资本开支超预期：谷歌、Meta持续上调资本开支，亚马逊作为CPU云计算时代霸主，虽此前投资较保守，本次明确上调数据指引，加码AI相关资本开支，反映AI高景气度。 3. 光通信技术需求提升：英伟达GPU架构转变采用光连接，将大幅提升光通信需求，进一步确立光通信的领军地位。 4. 板块企业景气度提升：光芯片厂商元杰科技业绩超预期，永鼎股份获近12亿光芯片订单，长光华芯有新突破，世家光子中报亮眼，板块整体向好。 5. 推荐布局方向及标的：光模块/器件推荐中际旭创、新易盛、中际飞乐、华工科技；光芯片/材料推荐元杰科技、世家光子，受益标的长光华芯、永鼎股份、博杰股份等；CPO方向推荐天孚通信、杰普特，受益标的中贝通信等；光棒光纤光缆推荐亨通光电、中天科技，受益标的长飞光纤等。三、风险与关注 1. 需关注北美光模块限制相关政策的落地情况，若有实质性政策推进，将对板块短期情绪产生较大冲击。 2. 需关注海外云巨头资本开支的持续力度，若资本开支不及预期，将影响光通信板块的核心需求支撑。 3. 需关注光芯片、光材料等上游环节的产能扩张进度，若产能快速释放将缓解板块稀缺性逻辑。