华宝基金每周策略：有色周期回暖 捕捉板块贝塔机遇

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 市场方面：上周A股波动，科创50跌8.46%、创业板指近4%、沪指涨0.47%收3800点以上，中证1000涨1.14%，小盘价值风格占优，科技板块调整源于资金情绪面；港股韧性强，恒生科技涨4.31%、互联网涨7.71%，10个行业上涨；美股反弹，标普500涨1.05%、纳斯达克100涨0.52%、道琼斯涨1.04%。 2. 宏观与产业：美联储维持利率不变，票委9同意3反对，表态偏鹰，市场加息预期回落；美伊冲突缓和，特朗普取消对伊打击；国内7月政治局会议提超预期增量政策，聚焦新质生产力、扩内需。 3. 有色板块逻辑：指数分贵金属（10%-20%）、工业金属（占比约60%，铜占30%）等类别，供给端铜因海外大矿停产推迟、厄尔尼诺偏紧，铝国内产能受限；需求端铜、铝受AI、新能源、基建拉动，叠加黄金受央行连续20个月购金支撑，具备贝塔机遇。 4. 资金面：A股融资资金近期回升，上周单日净流入最高100亿；7月ETF净流入超4700亿，机构护盘，悲观情绪消退；港股外资流入，南向资金对港股托举作用明显。二、投资线索 1. 推荐关注有色金属板块，此前重点关注的AI应用、创新药等方向仍可跟踪。2. 重点关注8-9月科技大厂财报，验证AI产业高景气度。3. 关注霍尔木兹、红海运输安全对油价的影响，该因素为油价关键影响变量。 三、风险与关注 1. 关税环境不稳定，欧盟罚谷歌后特朗普威胁对欧产品加征新关税。2. 需关注南向资金后续动向，其对港股走势影响显著。3. 黄金价格处于4000美金左右，需等待加息/降息预期变化确认拐点。4. 美国经济数据不及预期或引发权益市场波动，欧盟对谷歌的处罚及潜在关税措施可能影响相关板块走势。