华宝基金每周策略--火箭成功回收 商业航天如何重塑产业链

00:00:00 南弥弥弥弥弥陀佛弥弥。各位投资者朋友大家好啊，很高兴又能在这里呃向各位投资者朋友分享一下最近的一些市场动态，然后也汇报一下我们关于市场的一些研究和思考。嗯，我们这次直播呢还是分成3个内三三个内容啊。 00:00:39 第一部分就是还是就市场做一个回顾，因为近期市场呢确确实实啊波动也比较大啊，应该是大起大落吧，尤其是这个科技板块啊，大家关注度最高。嗯，到底发生了什么？我们也希望通过啊这个复盘啊，然后也希望把近期发生一些事件啊，就是尤其是影响到整个市场波动的一些事件，无论是宏观的或者是一些产业层面的事件啊，向各位投资者朋友梳理一下。 00:01:07 然后第二部分呢，我们还是从宏观的角度啊，自上而下再看一下啊，近期宏观上有什么新的变化，然后对于市场上是带来什么样的影响啊，我们这边呢也会具体再看一下。然后第三部分呢，我们还是就一个行业进行拆解。 00:01:25 啊，其实关于行业层面呢，我们也是啊，应该最近一段时间以来吧，一直还是向各位投资者朋友就是强调的是。我们这边还是看好中长期的这个产业主线啊，还是在AI这边，还是尤其是AI的算力这边啊，无论是就是北美算力还是国产算力啊，这是一条主线啊。 00:01:47 因为目前阶段呢，可能因为前期积累了一定的涨幅，而且呢从交易结构上来说啊，相对来说集中度比较高。所以呢，我们看到就是近期呢相关的板块也出现了一定的调整。当然这种调整呢，如果说啊从就全面的来看啊，其实也包括一些啊宏观层面有一些扰动啊，然后包括啊产业层面啊也有一些鬼故事啊，或者说有一些小作文儿啊。当然说近期呢都被证伪了，我们稍后呢也会啊应该是结合不同板块做一些详细的一些拆解啊， 这个呢实际上是还是我们看好的一个长期的方向啊。 00:02:23 然后嗯但是这个就是在周二啊，我们也看到整个的这个呃呃算力板块经过前期的一些震荡调整啊。呃在周二呢，实际上市场呢就是尤其是算力板块有一定这种反弹，呃，但是往后看呢，我们看呃，或许扰动因素还在啊，啊，有可能市场延续一个啊阶段性的一个震荡走势，但是呢。 00:02:48 经过就近期啊，因为从7月15号开始啊，就是陆陆续续有一些就北美大厂的这种财报会逐渐发布出来啊。包括我们国内的一些啊，A股相关的一些企业的这种财报也会逐渐发布出来啊这种情况下呢，应该我们从目前的啊看到的这种比如说订单情况啊，还有一些其他的啊，它的生产方面的一些情况来看呢。 00:03:13 其实整体来说，无论是北美大厂还是说啊我们啊，国内的这些A股就是AI相关的啊这些企业呢，实际上整体应该业绩是向好的一个走势啊相信呢啊。这些啊算力企业的这些相关的这个财报啊，应该能够进一步证实整个产业的一个景气度啊所以说呢，我们看到。 00:03:39 就往后看啊啊应该是啊，相信就随着这种财报的这种落地啊，应该相关对于AI算力的这些相关的一些担心啊有望得到缓解啊。 00:03:52 整个市场的交易主线呢也是有望啊，再次回到AI算力这边啊，这个是我们就中长期看好的就是一条主线啊。然后另外呢就是在这个行业啊其他方面呢，实际上我们也是在啊积极发掘，希望能看到就是更多的一些啊可能的就是相对比如说被基本面向好，被低估的一些板块，或者说基本面向好，实际上在二级市场上啊，整个的表现和基本面相背离的。比如之前我们提到的。 00:04:26 上周提到了创新药，还有就是医疗。当然，医疗因为时间关系没有没有再仔细就做拆解 啊。但实际啊，创新药和医疗实际上我们认为是啊，基本面实际上是已经是看到拐点持续向好的在在，但是在二级市场没有完全被反映的啊，两个板块。 00:04:43 然后当然还有呢，在之前我们其实也是在之前一周啊，我们实际上拆解的是啊，是银行和券商啊，券商这边呢实际上应该和创新药和医疗类似啊，啊这个实际上是就是它更像创新药一些啊，它的基本面实际上走的是比较强的。我们现在看到一些头部的券商，应该业绩都是在就是双位数甚至是3位数这样的一个增长，整体来说表现是非常强劲的，但是在二级市场始终没有有嗯没有一个很好的表现。所以说我们看呢是在也希望在这个AI算力之外，也希望发掘一些其他的可能的。 00:05:25 潜在的一些投资方向啊，比如说像这个券商啊，像创新药这些，然后也包括医疗。 00:05:30 当然还有一个呢，其实在上上周我们就推就是也是做了详细拆解的是银行，银行这边呢，实际上也是一个就是相对比较稳健的一个板块啊。 00:05:41 我们之前也提示过各位投资者朋友，其实如果做一个组合的话，我们投资的时候一般是不会只投资单一品种啊，无论是股票还是ETF啊。其实嗯，在组合当中，如果放上一个就是像银行这个方向的这种投资的这个品类的话啊，实际上是应该是对于整个组合的收益啊，应该是相对来说有这种平滑收益的作用，或者说让整个的组合的收益更稳定的一个效果。其实我们也看到应该是近两周，这个银行呢也是啊，应该持续的有比较稳健的这种输出。这个呢也是我们就是在这个AI之外啊，也希望能够发现一些更多的就是近期可能是向好的一些方向。 当然这周呢，实际上我们也是经过就是近期的这个梳理吧， 00:06:33实际上看到有一个板块可能啊有一定的这种积极的这种事件驱动，就是商业航天啊。 00:06:40 上周五呢，我们看到就是啊或就是啊这个长征10号乙实际上整体发射呢，就是啊是比较成功啊一个呢是就是啊就是。卫星呢实际上是就成功推送到轨道当中，这是一个主要任务。当然还有一个就是更重要的任务呢，啊就是做这个一子级的就是回收，这回收成功啊，这个实际上对于整个的商业航天板块来说，是一个技术上是非常大的一个创新。然后对于整个后续的整个商业航天产业链的一个发展呢，也是非常重要的一个突破啊实际上是让后续的。整个商业航天产业啊高速发展实际上是成为可能， 00:07:28 因为如果说之前呢就是商业航天呢还是一个0~1，就是从这个啊火箭发射卫星组网实际上可能还是0~1。但是真正啊这个我们看到上周五啊，这个长征十号乙这火箭实现了这个啊一子级的这个火箭的这个回收啊，然后这个呢实际上是。也让整个的这个卫星发射，整个就或者说火箭发射，实际上之后呢，就是最终是实现这种所谓低成本，然后高运力然后高频次的这种发射成为可能。因为他只有做到这样的这种发射频率啊，才能让后续的这种卫星整个产业链就是卫星互联网， 00:08:15 低轨卫星互联网这种搭建成为可能。因为我们看到低轨卫星互联网这种搭建往往是上万颗的一个网络，这种呢。在这个ITU就国际通讯组织的这种要求下，实际是要求在啊7年就是发射第一颗，然后之后两年呢发射10%，之后5年呢发生50%呃50%啊。然后是在这个7年呢，在之后7年就是大概是14年之内， 00:08:45 就是你报备啊，这有几个时间节点，就是基本上报备之后14年之内呢，就是你要发射完成就全部的这个组网的这个计划。 00:08:53 实际上我们目前主要的几个网络啊，一个是千帆这样的，还有一个GW。一个是在30年要大概发射呃组网的这个卫星数量呢大概是万颗左右，1万颗15000颗这样左右的这样情况。然后还有一个就是GW网络呢，是大概是到3二年是大概1万多颗这样的组网的这个数量，所以说我们看到这个长征火箭，实际上最最终完成这个一级一子级的这个回收啊，实际上这个呢，呃实际上应该来。 00:09:26 来说呢，实际上让他们后续的这些整个的商业发展，整个商业航天这个产业链的一个发展，商业化的发展实际上成为可能，这是一个里程碑式的事件啊。所以呢，我认为这个整个这个事件呢，对于产业的这个发展是非常重要的。但是呢，我们看就是因为近期市场确确实实波动比较大。 00:09:49 当这个事件出来之前呢，我们看到上周四周五可能市场就有一定的这种体现啊，就是尤其是这个商业航天这个板块，就是乃至国防军工板块有一定的向上。但是周五呢，随着整个市场的这个回调，实际上呃，整个的这个商业航天板块包括国防军工啊这相关板块啊有一定表现呢，之后呢，就是也出现了随着整个市场出现了比较大的调整。接着周一呢继续调整， 00:10:17 周二呢，虽然整个市场出现了一定的反弹，但我们看商业航天啊啊以及就是国防军工相对来说呢，啊也同就是还是在一个相对的一个低位，我们看反弹的呢更多是啊这个。就是我们说的这个长期的一个主线，就是算力这边可能反弹得更明显一些， 00:10:37 还包括其其他一些啊，之前可能是超跌更明显的，也是有一定基本面的一些板块啊包括周期类的，就是这样的一些板块啊实际上还是有一定的这种表现。但实际上我们看到这个啊，商业航天和国防军工好像还是被忽略了啊一个方向，所以我们这里呢，也是借这个机会做一个就是稍微详细一些的这个拆解啊，这个也是我们选择这个方向的这个原因之一。 00:11:05 然后另外一个呢，这个就是国防军工这个板块呢，或者说商业航天这方向呢，就是近期实际上从历史上看也到了一个相对的低位。它属于也是和这个实际上产业的一个长期的一个趋势啊，实际上是和这个就二级市场这个表现实际上有一定的背离，我们也希望能够发现这样的板块，然后呃做一定的拆解，然后供各位投资者朋友参考啊。 00:11:29 那下面呢就还是开始我们的直播，我们这个直播。 00:11:33呢，还是分成三个部分，第一部分呢，还是对于市场呢，就是做一个回顾， 00:11:37 我们上周市场呢。就是看呃市场实际上是有一个就是大幅的这种震荡啊。如果说看就是各个大的市场板块，就主流的A股指数的话啊，除了科创50是有是4.52的一个上涨，然后其他的市场板块呢，都出现了一定的这种调整啊比如说上证指数是下跌了1.17啊，是跌破了4000点。然后深成指和创业板指呢啊也都有一定幅度的下行，然后深成指跌了3.53啊，创业板指呢下跌了4.41啊。如果从市值上表现来看呢，就是大盘相对表现更好一些啊，大盘是下跌了1.27啊，但是中证1000小盘下跌了4.90，将近5%啊。所以说相对而言啊大盘表现得好一些， 00:12:25 而从风格风格层面来看呢，呃，全指的价值和全指成长都是一个下跌的一个表现，但是价值呢相对好于成长，价值下跌了0.17，但是就是全指成长呢下跌了1.40，所以整体。来看呢，是。大盘价值表现相对好一些，这是非常明显的这种就是防御的这种特点啊，因为市场确实波动比较大，明显的就是最终全州来看啊，应该是整个市场特点还是偏防御，偏这个就是大盘多一些这样的一个情况。 00:12:58 如果说就简单来归因看这个市场的一个情况啊，其实应该说是更多的是来自于这种海外市场的一个扰动。呃一个呢是呃更主要的是在就是美国这边，就是因为美国这边应该说我们其实看北美算力啊，其实也是看啊，就是美国这边因为啊更多的这种需求端啊是来自于这个美国美国市场。 00:13:24 然后我们也是看啊美国相关一些企业的一些具体的一些情况， 00:13:29 其实上周其实事件应该是发生发生在上上周，就是Meta出售这个算力啊，这个引发了市场的就是比较多的这种担心，就是认为是算力过剩。 00:13:40 上周我们应该也做过拆解另外一个。一个鬼故事呢，就认为这个算力可能是折价折得比较快，这个呢实际上应该是和实际是不符的。这个后来呢实际上都有这个，一个是相关企业 出来证实，嗯或者说啊做了澄清。另外一个呢我们也看到就是这个关于这个整个算力的这个用途呢，实际上更多的还是就是被呃被就是其他企业是接受。然后实际上是也是得到了就是更充分的应用。而一些先进的这种芯片呢，实际上是Meta呢，实际上是在用于自用，就是更多的用在它自己的就大模型开发呀，还有他自己的一些就是真正的这种应用当中啊。 00:14:22 所以呢，我们看整个的这个啊，这所谓的这种小作文或鬼故事啊，实际上已经就是被澄清，但是市场呢还是就是有一定波动啊， 00:14:31 有有一部分原因呢，实际上也是来自于这个韩国市场啊。 00:14:35 韩国市场呢，同样它其实最终的这种需求端呢，也是来自于这个北美这边啊他这边的这种波动呢，实际上更多来自于