【华宝基金】每周策略--创新药走出独立行情！如何把握反攻行情？

00:01:02 嗯，各位投资者朋友大家好啊，很高兴今天又能在这里嗯向各位投资者朋友汇报一下，就是最近市场的一些变化啊，也是同时呢汇报一下我们啊关于整个市场的一些观察和思考啊。最近市场实际上是波动比较大啊，但我们还是希望能够持续跟踪市场，然后为啊各位投资者朋友提供就是最新的市场动态，以及我们做的一些就是分析和思考啊。也希望能够就是帮助投资者朋友啊在这个投资这场长跑当中啊，能够真正达成自己的这个投资目标。 00:01:39 啊嗯，这次直播呢，我们还是分成三个部分。 00:01:43 第一个部分呢，还是跟这个嗯，根据这个上周市场情况以及就是周一周二的一个情况，对于整个市场做一个回顾。啊最近市场确实波动比较大，但我们还是希望持续跟住。 00:01:57 然后第二部分呢，就是还是对于一些宏观事件的跟踪，然后嗯，当然说也近期包括一些中观事件啊， 00:02:04 中观事件就比如说上周这个就是Meta啊出租出售算力，实际上对于整个的科技产业啊，乃至整个的股市实际上带来非常大的一个影响。 00:02:18 因为简单地说呢，Meta出租出售算力啊市场呢实际上是有些啊我们认为是有些过度解读啊，我们经过分析之后啊， 00:02:27 一个呢市场认为这个是反映这个一些呃所谓云就是大的这种云厂商，四大云厂商之一Meta。它呢实际上是算力有些过剩，就是等于说算力的这个呃目前的这个就是啊，对于算 力需求实际没有那么多，实际上真正算力的供给生产有些过剩啊。但我们认为这个可能是就是有解读有些片面。 00:02:51 实际上这个Meta出售算力这个事情呢，简单来说更多的还是嗯还是一个它就是正常的一个商务运作。因为在这个整个的就是啊，它的产品运转当中啊，因为有一部分算力是闲置的，它用来出租或者出售啊，实际上是而且是低端算力啊。实际上不影响它真正的就是开发高端的产品，以及就是做这种高端的这种应用的这种落地啊，实际上应该是没有影响的。实际上它出租的是一些相对低端的算力，而且阶段性闲置的算力，这样呢实际上是就是比较好的管理整个企业的现金流啊， 00:03:29 所以说实际上真正啊这个消息出来之后呢，我们看Meta股价是上涨的，当天上涨。了8.8，当然说这个相关的算力股算力的这个上市企业呢反倒受到压制，我们觉得这个应该说这种解读有些过度啊。 00:03:46 然后这个呢是一个事件，然后这个是在第二部分，我们还会再啊可能再详细做一些解读，因为相关的鬼故事不止一个。然后另外这个是第二部分，我们宏观也会再进一步，就是做一下梳理啊。 00:03:59 然后第三部分呢，我们是看一个就是行业，当然说目前看虽然说市场整体来说还是啊相对偏震荡啊，尤其是在就之前啊，就之前一个月我们已经提示过，就是应该是持续提示。 00:04:15 相对来说呢，这科技板块啊，或者说人工智能算力的这板块整体来说拥挤度已经偏高了，应该是之前一直百分之四十八四十七这样的，就是按周周度来看啊，实际上已经是非常高的一个拥挤度。就TMT我们看的话，整个TMT拥挤度已经是它整个的交易额度已经交易额已经。占啊全部A股的5%，接近50%了，接近一半了，这样的情况实际上相对来说是偏高的啊。 00:04:43 这种情况呢，实际上也反映就资金过度集中整体来说从交易结构来说不是太健康啊，应该 是会有再平衡的需求。但是这种再平衡呢，实际上是有阶段性的，是短期发生过这种阶段性再平衡，但是很快呢，又回流到这个就是算力板块当中啊。一直到上周呢，可能因为再加上一些消息的冲击，实际上根本上再结合一些啊这种啊就是交易结构的实际上是不太健康，这种情况下呢，实际上上周还是出现一定调整啊震荡啊。所以说呢，我们也是看这个就是整个市场呢，应该有这种再平衡的需求， 00:05:20 应该从啊之前几周啊，我们就开始就是看一些可能的，就是接受，或者说就是有一些从可能TMT板块当中就溢出的这种资金，可能流入的这种呃板块或者说流入的方向。 00:05:36 其实我们也在看一些，就是更多的从基本面或事件驱动这边来看。其实之前也看了一些，比如说也跟各位投资者朋友汇报了一些啊，比如比如说像之前汇报这个券商银行，然后是新能源。但是近期呢市场有些波动，那是前两周又是再次啊，就是进一步更新了一下， 00:05:56 就是相关算力的情况啊啊，就是国产算力和北美算力，但是这次呢，实际上因为。市场出现一定波动，我们这边呢也是在看就是可能的资金溢出的方向啊，虽然说短期可能我们看市场大部分就是行业板块下跌，但是我们更多是以中长期的视角来看这个相关的行业板块。目前看呢，其实我们看整个后续的方向当然是从中长期视角来看啊，中长期来看呢，实际上相对比较确定方向还是呃算力，一个是国产算力，然后是北美算力，这两个方向呢还是确定性相当高的。 00:06:34 然后除这两个方向之外呢，其实我们也看到一些，比如说像啊。基本面比较强，但是和股价背离比较多的，之前我们提过好多次，一个就是券商，还有一个呢其实就是这个创新药。所以说呢，这两个方向其实我们最最近在关注，但是因为市场震荡调整呢，我们觉得就是券商可能也受到情绪面压制会多一些，所以呢，我们这边看的是就是创新药。 00:06:59 另外一类的就行业呢，其实在上周间货有表现的应该说啊，就是主要是一个是啊机器人，一个呢是这个商业航天。那这两个方向呢实际上是也是更多的就是受这种事件性的驱动。其实机器人呢一个是就我们看到就是语数机器人机器人获批上市，然后另外一个呢就是特 斯拉的机器人量产。这实际上都是比较大的这种事件驱动啊，但是基本面呢，我们实际上还是看到就是需要一定时间的真正的这种落实落地，然后之后呢，才可能看到这个基本面的改善， 00:07:37 另外一个方向呢，就是商业航天实际上也是。 00:07:40 之前我们应该从去年年底吧四季度开始做过几次拆解，也是给就是大家做一些更新。这个更多呢是一个从0~1的产业。 00:07:49 近期呢之所以关注度比较的比较高啊，其中之一呢就是一个啊，它的这种就火箭的这种回收技术，主要是一级子的火箭回收这种实验就应该有望在7月展开啊。但这两个是属于也是偏事件驱动型的，但是呢就是在这种市场比较波动的情况下呢，实际上它是可能是就是也会受到一定影响，所以呢，我们在这个几个主要的可能的方向当中呢，最终还是选择了这个创新药。虽然创新药我看到这个创新药是在过去一周左右啊，已经上涨了大概就接近20%，就是有一个快速的这种上涨啊，应该说从技术层面或者从交易层面上来看啊，应该近期也有一定回调。啊， 00:08:35 但是呢，我们是更多的从一些中长期的视角和这个，就是基本面的这个就是健康程度，或者说这个就是相对的这个就是基本面的这个向好这个情况啊。 00:08:48 因为我们已经进入7月份了，8月啊，七八月份是这个财报季。在这个财报季当中呢，实际上相对来说呢，基本面比较好的这种板块呢，实际上还是就是从稍微中期一些的维度来看，比如说就7月和8月两个月当中来看呢。应该说像这样基本面比较好的这种板块呢，也有望获就在二级市场上有望获得就比较好的这种收益，或者说有比较好的这种表现啊所以呢，我们最终在第三个板块选的还是啊创效这个行业啊，给就是各位投资者朋友再做一下拆解。 00:09:22 也是啊就是为后续投资呢实际上做一些呃应该说布局啊，然后应该说做一些准备吧，因为 我相信就是各位投资者朋友一方面是在啊随时关注这个市场，然后也是看。看这个市场当中的可能的这个就是波动如果说结束之后，然后往哪个方向走，另外一个呢，在波动当中是不是有一些细分行业可以进行布局？所以我们这边呢，实际上是也是就一些相关的行业方向啊做一些更新啊。 00:09:52那首先呢，我们还是开始第一部分， 00:09:54 第一部分呢，还是对于市场啊先进行一个回顾。上周市场呢，实际是一个就是整体还是一个延续震荡啊，除了这个就是上证指数之外吧，还是有一个上证指数有一个上涨，上涨0.41，还是在4000点以上啊，是4044点。 00:10:11 然后其他几个大的板块呢，科创深成指和创业板指都有一定的下行啊，其中创业板指跌得更多一些，是4.16啊。科创板呢是跌了2.79啊， 00:10:23 相对而言呢，小盘表现相对好一些啊，但实际上是实际上是上周呢，大中小盘表现相差不大，沪深300下跌0.54，呃，小盘呢就中证1000。下跌0.23啊。整体来说呢，应该只能说是小盘相对好一些，然后风格层面呢是价值是好于成长，价值呢是上涨1.52，而成长呢是啊上涨0.82。其实呃风格就是差距呢也不像之前那么明显啊，就比如说啊23%的这样的，这这种差异实际上并没有出现。所以相对而言呢，这个上周呢，虽然说相对来说小盘表现好一些啊，价值表现好一些，但实际上风格的差异呢啊并不是十分突出。 00:11:09 呃，如果说从背后的原因看呢，刚才也提到了，最主要的呢其实就是嗯，就是这个就是就是负面的影响啊，就是这个meta meta这个引发的这个鬼故事。一个是啊对于可能是算力供应过剩，另外一个呢，甚至是有一些鬼故事，说到这个啊，所谓的这个啊就是啊这个算力的相关的芯片啊，实际上折价比较快啊然后这个呢实际上是也是引发了市场对于。整个算力板块的一个担心啊，但实际上我们看呢，更多的还是一个企业的行为，呃，而且是单个企业的行为。 00:11:45 其实之而且在现在市场这种交易结构啊，刚才也提到不太健康的这种情况下，包括美国也有类似的情况啊，就是这个就是交易有一些过度集中啊这种情况呢，实际上是出现了一定的这种调整。 00:11:58 这更多的呢，一个是一个事件型的这个影响，然后让市场过度解读，另外一个呢就也是交易结构的这个原因。 00:12:07 但整体来说，其实市场上有没有一些积极的事件呢，其实也还是有的，比如说像宏观层面上相对比较积极，就是一个是非农就业数据，美国的非农就业数据实际上是超预期的回落，这个呢实际上让之前高企的这种加息预期有一定回落。因为加息预期如果说高企的话，对于全球权益市场流动性会形成比较负面的冲击。当加息回落的时候，我们就看到啊，全球的权益市场实际上是对于流动性预期也有所改善，风偏呢也有所改善。 00:12:38 另外一个呢就是美伊恢复冲恢复谈判，这个呢实际上是对于全球市场呢也是啊相对来说比较积极的一个事件。当然中观层面啊就产业层面还有一些相对比较积极的，比如说刚才提到的语数机器人上市，还有呢就是有一部分呃相关的火箭就发射公司，实际上是有望在7月的整个火箭发射过程当中呢，会进行就一级子回收的这个实验。如果说实验能够成功呢，有望是对商业航天这个板块呢是带来比较大的一个催化剂。 00:13:12 啊这个呢是嗯，但是整体来说啊，可能市场还是因为啊最主要的其实或者说最关注的，甚至现在呃交易当中从呃交易量的角度来看啊，就是交易最活跃交易最多的还是科技板块。科技板块一旦出现调整呢，对于全球市场就是对于相关的权益市场实际上都带来比较负面的影响。啊，这个呢是也是整体的一个就是市场波动的一个主要原因啊。 00:13:39 另因为就是之前也提到过，现在目前不仅仅中国经济是K型经济，其实美国经济然后也同样是K型经济啊。如果说K型经济当中向上的这一撇，就是科技这边如果出现一定波动的话啊，然后对于整个市场的这个影响实际是啊更决定性的这样的一个情况啊。 00:13:58 如果上周A股市场当中呢，如果从行业来看，上周涨得最多的呢还是就是医药生物板块，其中当然涨得最好的就是也是刚才提到是创新药，创新药这边实际上是涨幅是比较快啊一个是有这个基本面，然后还有一些呢，它实际上是近期呢啊也是。有一定的这个就是资金的这种回补啊这样的一个情况，还有一些就是上市企业啊在做这种就是所谓回购的这种操作，对于整个板块呢也是有比较大的提振。稍后第三部分我们还会稍微详细一些的这种拆解。 00:14:31 然后还有其他一些板块，比如说像这个偏消费类的这种行业细分行业，像美容护理啊汽车呀农林牧渔这些，实际上近期呢都有