投资策略周报：正反面案例解读：2023年或有望走出持续性较长的“躁动反攻”行情

本报告是投资策略周报，总结了过去二十年“春季躁动”行情的共性特征，包括国内经济趋于改善、市场剩余流动性充裕、ERP处于阶段性高点、通胀尚未明显上涨和估值合理甚至偏低水平。报告还分析了“春季躁动”行情的终结因子，包括经济指标高位回落、M1趋势下降、ERP风险偏好较高、PPI趋势性抬升和创业板指估值分位数升高等。报告认为，2023年或有望走出持续性较长的“躁动反攻”行情，建议配置成长风格的高端制造、自主可控方向、券商和受益于消费场景放开的行业。报告的风险提示包括国内经济复苏不及预期、美国超预期加息和工业用电未见明显扭转。