长江医药早自习系列-昭衍新药国内安评需求恢复和自身优质稀缺猴场资源赋能弹性

2026-08-05 未知机构测试专用号2高级版

核心逻辑：安评需求恢复与猴资源稀缺双击驱动昭衍新药投资价值。
需求端：
- 2025年起，创新药IPO/增发、BD、一级投融资四大资金渠道同向发力。
- 2026年上半年国内投融资金额同比增长150%，BD模式缩短回报周期推高早研投入。
- 安评需求恢复弹性优于CXO全产业链。
供给端：
- 猴为安评核心刚性原材料，2024年起供给收缩。
- 2025年供需缺口近1万只，2026年猴价突破20万元/只超2022年高点。
- 安评服务价格进入上行通道。
昭衍新药：
- 国内安评一梯队企业，自有猴场存栏2-3万只。
- 2026年中报预告利润7-9亿元，表现超收入端。
- 2025Q4、2026Q1新签订单同比翻倍。
- 后续靠三重弹性驱动。