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昭衍新药研报的核心逻辑是什么？
昭衍新药研报的核心逻辑是安评需求恢复与猴资源稀缺双击驱动投资价值。安评需求从2025年起因创新药IPO/增发、BD、一级投融资四大资金渠道同向发力而恢复，2026年上半年国内投融资金额同比增长150%，BD模式缩短回报周期推高早研投入。安评需求恢复弹性优于CXO全产业链。供给端，猴作为安评核心刚性原材料，2024年起供给收缩，2025年供需缺口近1万只，2026年猴价突破20万元/只超2022年高点，安评服务价格进入上行通道。
国内安评赛道的发展趋势如何？
国内安评赛道的发展趋势积极。随着创新药研发投入增加，安评需求持续恢复，2025年起四大资金渠道同向发力，2026年上半年国内投融资金额同比增长150%。BD模式缩短回报周期，推高早研投入。同时，猴资源供给收缩，2025年供需缺口近1万只，2026年猴价突破20万元/只，安评服务价格进入上行通道，行业景气度提升。
昭衍新药在报告中的重点分析方向是什么？
昭衍新药在报告中的重点分析方向是其在安评领域的竞争优势和未来增长潜力。作为国内安评一梯队企业，昭衍新药拥有自有猴场存栏2-3万只，资源稀缺性为其带来显著优势。报告预测2026年中报预告利润7-9亿元，表现超收入端，2025Q4、2026Q1新签订单同比翻倍。其后续增长将依靠三重弹性驱动，包括安评需求弹性、猴资源稀缺弹性和服务价格弹性。
当前安评市场的现状如何？
当前安评市场现状呈现供需失衡和价格上行趋势。猴作为核心原材料，供给自2024年起收缩，2025年供需缺口近1万只，2026年猴价预计突破20万元/只，超2022年高点。安评服务价格随之进入上行通道，行业整体景气度提升。安评需求端，2025年起创新药研发资金渠道同向发力，2026年上半年投融资金额同比增长150%，BD模式缩短回报周期，推高早研投入，安评需求恢复弹性优于CXO全产业链。
阅读昭衍新药研报需要注意哪些风险？
阅读昭衍新药研报需关注以下风险：一是猴资源供给波动风险，虽然当前供给收缩，但未来若出现意外增加可能影响猴价和服务价格；二是政策风险，安评行业政策变化可能影响市场需求和服务定价；三是市场竞争风险，虽然昭衍新药处于一梯队，但行业竞争加剧可能影响其市场份额和盈利能力；四是宏观经济风险，经济下行可能影响创新药研发投入，进而影响安评需求。