- 核心观点:火炬电子作为MLCC弹性标的,兼具超级电容、硅电容龙头地位,具备自产MLCC产能弹性大及贸易业务对标台股#日电贸%的优势,同时受益于薄膜电容/超级电容/硅电容行业强催化。
- 行业背景:2026年MLCC超级周期开启,村田、三星电机、太阳诱电接连宣布涨价,AI服务器MLCC需求推动行业供需缺口持续扩大,国产厂商全线产品迎来涨价窗口期。
- 基本面预期差:
- MLCC:公司2025年特种MLCC收入近6亿元,民用MLCC近2亿元,但市场认知偏重特种MLCC。若稼动率拉满,按去年价格,民用MLCC产值可达10亿元以上,利润弹性大。
- 其他电容及元器件:薄膜电容2025年并表收入不到4000万元。