锦华新材 电子级羟胺水溶液已有硬缺口 扩产后利润弹性10-15亿元 预期差最大的半导体材料标的

玫瑰需求暴增，巴斯夫无法扩产，电子级羟胺水溶液已开始紧缺 电子级羟胺水溶液（JH-2）是羟基清洗液的核心原料，全球由巴斯夫垄断（为BASF装置副产品，BASF无法扩产，且曾出现断供），产能约1万吨/年。 随着全球存储、逻辑芯片等扩产，羟基清洗液用于先进制程、高堆叠、先进封装等需求暴增，2026年电子级羟胺水溶液需求约1.5-2万吨，未来年均需求增速30%，已出现缺口。 玫瑰公司为全球唯二、国产唯一供应商，1万吨扩产快速推进，利润弹性10-15亿元 公司协同中巨芯等兄弟厂商，已供客户包括＃中芯国际、长鑫、长存、华虹等，客户对穿透国产原料需求强烈。公司快速推进1万吨扩产，预计年底完成 按照单吨10w-15w利润计算，利润弹性10-15亿元，对应现价PE 5-7x 玫瑰相对其他半导体材料的最大预期差：除了国产替代，更重要的是硬缺口 公司产品与其他半导体材料的最大差别，在于不仅是国产化率的提升，更重要是的需求高增，其他厂商无法扩产，导致上游出现硬缺口，逻辑可比上一轮电新扩产周期的pvdf，本轮的六氟化钨等，建议重点关注！