AI光互联观点更新:跌出的分歧和黄金坑,临界点期间建议乐观看待
7月暴跌原因
- 市场因素:筹码拥挤度和流动性问题。
- 产业因素:因涨价和Meta引发的担忧,导致市场担忧2028年及之后的AI叙事逻辑可持续性。
当下市场现实
- 业绩和资本开支超预期:当前业绩和资本开支均超出预期,并得到上修。
- CSP大厂财报印证:谷歌、微软和亚马逊等云服务提供商(CSP)大厂的财报显示,前期资本开支投入已带来AI云收入的加速增长和超预期表现(尤其微软的现金流贡献形成正向循环),没有理由认为未来追加的资本开支会触及天花板。
未来展望
- 确定性:2026年和2027年的资本开支投入及AI持续迭代是确定的。
- 分歧点:主要分歧在于2028年及之后的AI发展。
- 市场表现分析:7月市场高低位各板块的表现,反映出市场在筹码层面的分歧,但整体仍处于临界点期间,建议乐观看待。