今日早评

2026年08月05日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-白银】美国劳工统计局公布数据显示，美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期的745万。辞职率保持不变，仍为2%。评：职位空缺表明美国经济韧性依然存在，美国ISM制造业数据大幅走高，对美国经济形成支撑，利多白银基本面，白银做多动能增加，白银短期被动跟随黄金波动，金银比利空白银。关注本周非农等就业数据是否对行情提供指引。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2625元/吨，上升30元/吨；中国甲醇港口样本库存量68.68万吨，较上期+13.81万吨；甲醇样本生产企业库存36.25万吨，较上期增1.22万吨，样本企业订单待发17.18万吨，较上期降3.16万吨；甲醇开工84.91%，周下降0.02%，下游总产能利用率71.05%，周上升0.14%。评：国内甲醇开工高位下降，下游需求较稳，甲醇港口库存大幅累库，江苏地区刚需提货偏弱。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般。甲醇港口库存本周预期大幅回升，现货市场表现尚可，预计短期甲醇价格震荡偏弱。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-豆粕】据Mysteel统计，8月4日，国内豆粕现货市场价格上调，其中天津市场3060元/吨，涨10元/吨，山东市场2990元/吨，涨10元/吨，江苏市场2990元/吨，涨10元/吨，广东市场2990元/吨，涨10元/吨。评：全国油厂豆粕库存突破百万吨关口，且油厂大豆到港量充足，仍维持高开机状态，供应压力仍存，短期连粕在美豆成本支撑与国内供强需弱格局博弈下，延续震荡筑底态势。 【短评-棕榈油】棕榈油现货价格：天津9340元/吨、涨60元/吨，山东9320元/吨、涨60元/吨，江苏9260元/吨、涨50元/吨，广东9170元/吨、涨60元/吨。同比方面，除广西下降25.87%外，其余主要地区库存均呈现显著增长态势。评：目前棕榈油产地仍处于季节性增产季，但出口量环比有所增加，短期盘面跌幅有限，关注最新MPOB报告指引。现货方面，国内现货基差表现稳定，国内需求流动性仍较差，市场交投清淡。未来棕榈油到港压力仍较大，短期仍是弱现实强预期逻辑。 【短评-鸡蛋】8月4日全国鸡蛋主产区鸡蛋均价4.38元/斤，较8月3日价格上涨0.03元/斤，涨幅为0.69%；8月4日全国主销区鸡蛋均价4.33元/斤，较8月3日价格上涨0.02元/斤，涨幅为0.46%。评：现货方面，市场看涨情绪持续升温，各环节拿货积极性增加，走货略快；但高温天气抑制下游消费，贸易商坚持随采随销，无大规模囤货现象，各市场走货情况不一。短期预计鸡蛋价格震荡，建议企稳做多，关注终端消费进度以及资金入场情况。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17400.46万吨，环比增加287.03万吨；日均疏港量337.27万吨，增2.54万吨。分量方面，粗粉库存13852.49万吨，增238.45万吨；块矿库存1711.66万吨，增27.38万吨；精粉库存1559.45万吨，增18.58万吨；球团库存276.86万吨，增2.62万吨。在港船舶数量121条，降21条。评：冲发运结束以后供应压力边际转弱，叠加澳洲港口仍存罢工扰动，以及国内铁水产出预计阶段性回升，短期铁矿价格震荡运行，鉴于海外产能持续释放供给增量，因此中期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量452200吨，环比（增14000）。其中内蒙古54700吨（增1500），宁夏334000吨（增8000），广西2500吨（减500），贵州9000吨（增1000），（山西、甘肃、陕西）1000吨（减2000），（四川、云南、重庆）51000吨（增5000）。评：锰矿与化工焦的走势偏弱拖累锰硅成本端的支撑，虽然锰硅厂家减产范围扩大，但库存高企状态的缓解程度有限，仍将对盘面形成明显压制。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.85%，环比上周减少0.24个百分点；高炉炼铁产能利用率88.45%，环比上周减少0.76个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比上周减少0.86个百分点；日 均铁水产量235.55万吨，环比上周减少2.15万吨，同比去年减少5.16万吨。评：淡季钢材需求疲弱难改，供给端也呈现收缩，钢厂对原燃料采购积极性仍低，基本面暂未有明显改善，短期钢价或低位震荡运行。 【短评-铝】据Mysteel数据，8月4日主要市场电解铝库存合计74.9万吨，较上一交易日减0.2万吨，无锡、佛山小幅下降，巩义微增。铝棒库存8.1万吨，较上一交易日持平。评：国内库存继续去化，但去库幅度较之前有所收窄。宏观层面，美伊地缘局势仍存反复，若局势持续升级，供应扰动预期仍可能推动铝价进一步走强。供应端，中东复产进度在地缘局势影响下或出现延后，国内电解铝运行产能接近天花板，供给增量有限。需求端，国内消费淡季深化，铝加工企业开工率回落，但出口窗口依然打开，LME铝库存降至历史低点，全球铝库存偏紧。综合来看，低库存与地缘风险支撑较强，预计短期震荡偏强运行。 【短评-铅】据SMM了解，2026年7月全国电解铅产量明显回升，环比上升7.44个百分点，较去年同期上升11.03个百分点。2026年1-7月电解铅累计产量同比上升5.41个百分点。主因西南、东北、华东等区域铅冶炼企业检修后复产所致。评：原生铅方面，7月原生铅产量回升，进入8月，国内多地大中型炼厂计划停产检修，8月供应或面临收缩。再生铅方面，行业亏损格局短期难以扭转，炼厂开工率持续回落，原料端紧平衡格局持续为铅价提供底部支撑。需求端延续消费淡季特征，8月电池消费存在改善预期，但目前社会库存仍在高位徘徊，未见去库趋势。供应收缩预期与成本支撑为铅价提供一定托底，但库存高企与需求疲软压制上方空间，预计短期延续偏弱震荡。 【短评-锌】据SMM沟通了解，截至本周一(8月3日)，SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月27日增加0.35万吨，较7月30日增加0.38万吨，主要受天津地区到货增加带动。评：供应端，矿端紧缺格局持续深化，矿端加工费深陷负值，国内锌矿库存天数降至低位，矿紧格局不改。需求端尚处淡季，下游镀锌企业开工率偏低，锌库存持续高位徘徊。目前矿端紧缺与减产预期提供下方支撑，但高库存与淡季需求压制上方空间，预计短期震荡偏强运行。 【短评-黄金】美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。美国国务卿鲁比奥表示，与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡进行的谈判“已经取得进展”，但协议尚未最终敲定，希望协议“很快能够达成”。围绕霍尔木兹海峡恢复通航谈判出现迄今最明显的积极信号。伊朗已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。评：由于美伊局势缓和，市场对9月加息的预期有所减弱，降低到50%以下，另外，目前公布美国经济数据超预期向好，风险偏好有所提振，黄金短期下跌动能减弱，关注本周非农及其他就业数据，黄金短期或震荡，等待数据进一步指引。 【短评-二年期国债】央行将于8月5日开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作。由于8月有3000亿元3个月期限买断式逆回购操作到期，央行通过3个月期限买断式逆回购净投放2000亿元，连续两个月通过3月期买断式逆回购净投放资金。评：央行持续净投放资金，流动性宽松力度加大，对债市存在支撑。逆周期调节力度加大，由于汇率端为货币政策宽松打开空间，所以市场对后续货币宽松预期增加，债市震荡偏多。 【短评-棉花】USDA每周作物生长报告显示，截至8.2日当周，美国棉花优良率42%，上周46%，去年同期55%；现蕾率88%，上周81%，去年同期86%，五年均值88%；结铃率55%，上周45%，去年同期53%，五年均值56%；盛铃率4%，去年同期5%，五年均值6%。评：美棉优良率大幅下滑且远低于往年同期，叠加得州未来一周高温干旱天气持续，新棉减产担忧增强，若USDA后续下调美棉预估产量，上涨逻辑有望进一步强化。郑棉受宏观情绪带动小幅回调，但下游纺织淡季需求疲软、储备棉持续轮出施压，上行空间受限，预计短期维持震荡。 【短评-乙二醇】华东乙二醇市场价5240元/吨，较上日+55元/吨；MEG周产量34.12万吨，环比-1.22%；乙二醇一体化日度生产毛利-146.6元/吨；华东主港地区MEG库存总量41.6万吨，周下降0.5万吨；中国乙二醇样本周需求量52.01万吨，环比下降0.17%；国内聚酯行业产能利用率为78.91%，较昨日持平。评：乙二醇华东主港库存下降趋势，目前处于五年同期低位，供应端企业生产利润不佳，近期整体供应量较稳，下游聚酯开工相对于去年偏低，成本端原油价格近期下跌。乙二醇港口库存下降趋势，库存偏低，需求偏弱，成本端支撑减弱，预计乙二醇价格短期震荡偏弱。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1107元/吨，价格暂稳；纯碱周度产量76.85万吨，环比+0.92%；纯碱厂家总库存180.07万吨，环比上升1.09%；浮法玻璃开工率66.55%，周度-0.98个百分点；全国浮法玻璃均价1073元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比+0.08%。评：浮法玻璃开工下降趋势，企业库存高位较稳，华东企业多数挂牌价稳定，下游采购谨慎，刚需为主。国内纯碱市场走势一般，价格淡稳维持，企业装置窄幅波动，下游需求不温不火，采购不积极，按需补库为主。纯碱需求下降趋势，企业库存高位上升，纯碱价格短期预计低位震荡运行。 【短评-原油】据彭博调查显示，欧佩克成员国7月供应量增加116万桶/日，至平均1944万桶/日，其中三大波斯湾国家贡献了几乎全部增幅。伊拉克日产量增加46万桶至230万桶，科威特7月日产量增加36万桶至157万桶，沙特产量增加39万桶/日至740万桶/日；据央视新闻报道，伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”；美国财政部长贝森特在接受采访时表示，美国和伊朗可能在4日或5日达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，允许 商船自由通行。评：市场传出美国可能接近与伊朗达成重新开放霍尔木兹海峡的协议，同时卡塔尔报告外交努力取得进展，欧美原油重挫。在原油过剩背景下，美伊战争走向是边际变量。观望或短空交易为佳。 【短评-PTA】本周期国内PTA周产量116.06万吨，较上周+4.94万吨；本周期国内PTA周产能利用率60.47%，较上周+2.50%；本周期聚酯行业周度平均开工79.72%，较上周-0.32%；本周PTA社会库存量约在206.16万吨，环比-21.30万吨；本周PTA加工费平均363.68元/吨，较上周-102.39元/吨。评：下游聚酯在需求淡季及高温天气影响下负荷回升缓慢，PTA供需边际转弱。整体看，PTA压力位沽空为佳。 【短评-天然橡胶】泰国原料胶水价格75泰铢/公斤（0/0%），杯胶价格65.5泰铢/公斤（0/0%）；云南胶水进全乳厂15600价格元/吨（0/0%），进浓乳厂15800价格元/吨（0/0%）；QinRex数据显示，印尼上半年天然橡胶、混