轨交设备海关数据跟踪：整车品类出口拉动显著，结构升级驱动新一轮成长

轨交设备Ⅱ 整车品类出口拉动显著，结构升级驱动新一轮成长 轨交设备海关数据跟踪 2026年08月03日评级同步大市评级变动维持 投资要点： 2026上半年轨交设备出口稳步增长，整车品类拉动作用突出：海关总署数据显示，2026年上半年轨交设备及零部件出口总金额为26.7亿美元，同比+31.0%，处于历史同期高位，延续了年初以来的增长态势，但增速较年初放缓。各产品类别表现差异显著。柴油内燃机车出口3.5亿美元，同比增幅高达662.6%，主要受上年同期低基数影响；动车组累计出口6.4亿美元，同比+21.1%，增速较前几个月有所放缓，但仍保持稳健增长；轨交设备核心零部件出口金额为9.6亿美元，同比+7.5%，在各品类中规模最大，增速相对平稳；非机动客货车累计出口2.6亿美元，同比+54.0%；轨交信号与安全控制系统累计出口金额为2.2亿美元，同比-1.5%，为各品类中唯一负增长的类别；轨道线路固定设备累计出口1.0亿美元，同比+10.9%，保持温和扩张；电力机车出口金额为0.7亿美元，同比+50.1%，增速较快但绝对规模有限，2025年同期基数偏低是重要原因；轨交工程维修特种车辆出口金额为0.7亿美元，同比+65.6%，同样受益于低基数效应。总体来看，整车品类对出口增速的拉动作用较为突出。 资料来源：财汇，财信证券 拉美、非洲、大洋洲增速领先，亚洲市场为出口核心构成部分：从全球各地区出口情况看，亚洲是轨交设备及零部件出口规模最大的市场，2026年上半年累计出口11.0亿美元，同比+12.8%，维持稳定扩张态势；欧洲及拉美地区规模紧随其后，分别为5.2亿美元及4.9亿美元；非洲、大洋洲、拉美地区出口增速领先，上半年分别同比+53.7%、+80.3%、+87.0%；北美地区需求疲软，上半年累计出口1.4亿美元，同比-9.1%。分品类来看，电力机车、柴油内燃机车和动车组三类主要产品的区域分布各有侧重。1）柴油内燃机车的出口地区分布最为集中，亚洲是核心市场，其中哈萨克斯坦贡献了绝大部分份额，上半年出口额为2.4亿美元，较上年同期增长15倍有余；乌兹别克斯坦实现对上年同期零的突破，累计出口0.1亿美元。澳大利亚相较于去年同期同样实现出口破冰，上半年累计出口0.1亿美元。2）动车组出口区域主要为拉美及亚洲地区，具体来看上半年主要发向巴西（1.3亿美元）、中国香港（1.2亿美元）、哥伦比亚（1.1亿美元）、新加坡（1.1亿美元）、墨西哥（0.7亿美元）。3）电力机车出口规模相对较小，主要发往乌兹别克斯坦（0.4亿美元），其余地区分布较为分散。 陈郁双分析师执业证书编号：S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1《轨交设备行业点评：高铁里程突破5万公里，动车组供需协同发力》2026-01-06 三省合计贡献近四成份额，川辽两省柴油机车增长突出：从主要发出地角度来看，山东省、江苏省、吉林省是我国轨交设备2026年上半年生产地前三名，出口额分别为3.7、3.5、3.4亿美元，三省合计贡献近四成份额；增速方面，四川省上半年出口额同比+278.3%，大幅领先于全国省市。1）动车组方面，吉林省是最大的出口省份，上半年累计出口金额为2.8亿美元，同比+168.8%；其次，山东省累计出口1.4亿美元，同比-16.3%。2）柴油内燃机车的生产地主要集中在辽宁省及四川省。辽宁省上半年累计出口1.6亿美元，较上年同期增长近20倍，是增长最为显著的省份；四川省累计出口1.5亿美元，达上年同期的12倍，同样增长突出。3）电力机车的出口规模整体较小，累计金额最高的省份为湖南省，为0.5亿美元，同比+81.5%，增幅显著但基数较低。其余省份规模较小且分布分散，整体上电力机车由湖南省占据主导地位。 低基数效应贯穿上半年，出口结构持续优化：根据历史走势分析，轨交设备整体出口在2025年下半年增速较为温和，多数品类同比增速普遍在个位数甚至负增长区间运行。进入2026年后，随着海外轨道交通项目需求回暖， 除轨交信号、安全控制系统外，其余产品出口增速均实现回暖。与2025年同期相比，当前轨交设备出口的结构有所优化，高附加值的动车组和核心零部件占比进一步提升，而传统低附加值产品如非机动客货车的出口份额则有所压缩。 投资建议：2026上半年轨交设备出口稳步增长，整车品类拉动作用突出，新兴市场增量空间可观，但品类间分化明显、国别集中度偏高。建议关注拉美、非洲、大洋洲等一带一路区域的订单释放机会；对柴油内燃机车等低基数驱动型品类保持审慎乐观。未来随着新兴市场铁路建设需求持续增长，叠加我国轨交全产业链高性价比、快速交付优势，出口有望维持韧性，月度增速可能出现波动，维持对行业“同步大市”评级。 风险提示：地缘政治与政策变动风险；订单与收入波动风险；技术迭代的风险；海外项目回款风险。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层