高库存压制豆粕盘面 储备棉持续流入压低棉价

【豆粕】

• 策略：短线交易，下方支撑位预估3000元/吨一带。
• 逻辑：7月30日至8月3日，豆粕期价主要受“天气改善预期、高库存累库(利空)”与“美豆优良率63%近三年最低、中国采购持续(利多)”博弈影响。7月31日进口大豆拍卖成交率49.35%，成交均价4033.1元/吨，显示市场需求偏弱。巴西大豆集中到港，油厂开机率回升带动产量增加。下游养殖端需求疲软，补库意愿一般，整体成交清淡。美豆产区降雨预期持续压制外盘，国内高库存和弱需求压制盘面。
• 未来关注：美豆产区8月实际降雨及气温、美伊地缘局势演变、国内豆粕库存变化（能否突破100万吨）、移仓换月节奏（M2609与M2601持仓变化）。

【棉花】

• 策略：短线交易，下方支撑位预估15550元/吨一带。
• 逻辑：7月30日至8月3日，棉花期价主要受“储备棉放量、淡季需求(利空)”与“储备棉100%成交、天气减产预期、高基差(利多)”博弈影响。储备棉轮出进入第二周尾声，各交易日延续100%成交，但成交均价持续走低。8月3日起进入第三周轮出，销售底价下调至16166元/吨（折标准级3128B），低价储备棉持续压低现货定价中枢。7月末至8月初，纺织行业淡季特征显著，7月新疆棉区持续遭遇极端高温天气，市场担忧影响新棉产量。8月3日ICE美棉上涨1.15%至81.65美分/磅，因德克萨斯州未来两周将面临高温少雨天气，市场担忧影响美棉产量。
• 未来关注：储备棉第三周成交均价及加价幅度变化、新疆高温对单产的最终影响、美棉产区天气及优良率变化、下游纺企秋冬订单落地情况。