高库存压制豆粕盘面 储备棉持续流入压低棉价

发布时间：2026-08-04 09:32:26作者：中国国际期货来源：中国国际期货 研报正文研报正文 【【豆粕豆粕】】 [策略】短线交易，下方支撑位预估3000元/吨一带。 【逻辑】 7月30日至8月3日，豆粕期价主要驱动因素，在于“天气改善预期、高库存累库(利空)”与“美豆优良率63%近三年最低、中国采购持续(利多)”的博弈。 2026年7月31日，进口大豆计划拍卖503694吨，实际成交248618吨，成交率49.35%，成交均价4033.1元/吨，溢价0-40元/吨。成交率不足五成反映市场需求偏弱。 巴西大豆集中到港：巴西大豆集中到港，油厂开机率回升带动产量增加。 下游需求疲软：养殖端需求疲软、补库意愿一般，整体成交清淡。美豆产区降雨预期持续压制外盘，国内高库存和弱需求压制盘面。 未来关注，美豆产区8月实际降雨及气温(天气市核心变量)、美伊地缘局势演变(决定地缘溢价是否回归)、国内豆粕库存变化(未来能否突破100万吨)、移仓换月节奏(M2609与M2601持仓变化)。 【【棉花棉花】】 【策略】短线交易，下方支撑位预估15550元/吨一带。 【逻辑】 7月30日至8月3日，棉花期价主要驱动因素，在于“储备棉放量、淡季需求(利空)”与“储备棉100%成交、天气减产预期、高基差(利多)”的持续博弈。 储备棉轮出进入第二周尾声(7月28-31日)，各交易日延续100%成交，但成交均价持续走低。8月3日起进入第三周轮出，销售底价进一步下调至16，166元/吨(折标准级3128B)。低价储备棉持续流入市场，直接压低现货定价中枢。 7月末至8月初，纺织行业淡季特征依然显著。7月30日现货单日大跌150元/吨;8月3日现货再度下跌41元/吨。7月新疆棉区持续遭遇极端高温天气，市场担忧高温可能影响新棉产量。 8月3日，ICE美棉上涨1.15%至81.65美分/磅，因德克萨斯州未来两周将面临高温少雨天气，市场担忧可能影响美棉产量。 未来关注，储备棉第三周成交均价及加价幅度变化、新疆高温对单产的最终影响、美棉产区天气及优良率变化、下游纺企秋冬订单落地情况。 关联品种关联品种豆粕棉花所属公司：中国国际期货