申万宏源固收：8-9月为年内相对收益追赶关键胜负手
发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 6月底提出先修复绝对收益的观点，7月低波转债策略绝对收益达6-7%，修复接近完毕2. 创成长风格5-6月极致上涨、7月极致回撤，暂未显现微反弹动力3. 市场杠杆转债溢价率、YTM等指标接近2017年以来高位，弹性已部分释放 二、投资线索 1. 市场需1万-2万亿资金追赶相对收益，资金体量充足2. 风格轮动偏向小盘成长、红利风格，尤其小微盘是重点方向3. 转债策略上，8月或继续修复稳健类转债，目标价约150元 三、风险与关注 1. 创成长微反弹的高度依赖市场筹码结构，而非基本面，需等待筹码初清2. 小微盘风格需结合半年报业绩确认，关注资金流入的标的
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