软商品日报

【棉花&棉纱】美棉优良率环比回落，中国采购谨慎，印度种植进度加快。储备棉轮出成交率100%，但下游需求以刚需为主，成交偏淡。新疆高温影响不大，消费处于淡季，开机缓慢走弱，库存压力不大。短期郑棉或震荡偏弱。

【白糖】美糖震荡，巴西生产数据偏中性，乙醇需求增加利多。国内郑糖弱势运行，国产糖供应充足，需求较差，25/26榨季供需偏宽松。短期糖价维持弱势。

【苹果】期价震荡，山东冷库苹果报价平稳，好货供给紧张，电商拿货回落。早熟苹果上市，需求淡季，库存同比增加13%。市场转向新季产量预期，操作上维持偏空思路。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货价格均大幅上涨。供应逐渐进入高产期，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率回升。需求偏弱，山东轮胎库存下降。青岛地区天然橡胶库存下降，中国顺丁橡胶和丁二烯港口库存下降。综合来看，下游需求走弱，供应压力偏大，现货库存下降，市场情绪好转，策略上观望。

【纸浆】纸浆期货小幅上涨，加拿大北木浆厂关闭导致漂白针叶木浆产量减少。智利Arauco公司上调针叶浆报价。中国纸浆主流港口库存量227.9万吨，同比高位，下游采购偏弱。短期纸浆走势偏震荡，操作上暂时观望。

【原木】期价震荡，主流报价持稳。外盘报价高位，外商发货意愿增加，预计后期到货量或增加。需求进入淡季，港口出库量下降。全国港口原木总库存为253万方，同比下降20.19%。低库存对价格存在支撑，操作上暂时观望。