化工日报

【烯烃-聚烯烃】丙烯期货主力合约日内震荡整理。供应端装置检修与重启并存，下游需求维持刚需采购，补库意愿不足。塑料和聚丙烯期货主力合约同样震荡整理。聚乙烯国产供应部分小增，进口供应存增加预期，下游需求淡季，心态谨慎，备货意愿薄弱。聚丙烯整体开工低，库存压力可控，但下游需求仍处淡季，新单跟进不足。

【聚酯】PTA受华东大企业装置降负影响盘中走强后回落，8月检修重启预期增多，但近期减产停车装置增加，维持低供应现状，霍尔木兹海峡封锁可能限制提负空间。乙二醇受华东装置重启影响，合成气法负荷提升，库存再度回到40万吨以下，8月仍有检修，国产预期低位波动。海外装置停车，港口到货低位，进口维持低位。短纤去库暂缓，需求淡季，价格跟随原料波动，加工差偏弱。瓶片加工差回落至中性水平，负荷低位，库存略有累积，成本逻辑为主，关注地缘局势变化。

【纯苯-苯乙烯】纯苯国内产量环比提升，检修装置回归，下游苯乙烯开工持续回落，其他下游综合开工弱势，江苏港口库存小幅增加。短期进口受限，纯苯跟随成本端波动，关注霍尔木兹海峡通行变化。苯乙烯供应端收缩，下游需求同步走弱，提货积极性下降，个别工厂货源集港，样本厂库小幅累积，整体累库。

【煤化工】甲醇期货窄幅震荡，进口到港集中，港口持续大幅累库，国内装置产能利用率持平，华东MTO装置开工负荷低位，中长期下游需求预期回暖，关注下游补库节奏及霍尔木兹海峡通行情况。尿素期货低位震荡，国内开工高位，下游农业需求季节性淡季，复合肥开工低位，生产企业持续大幅累库，贸易商集港积极性提升，尿素基本面弱势，关注后续出口推进情况。

【氯碱】PVC窄幅震荡，电石价格延续上涨，成本支撑变强，电石法及乙烯法工艺均亏损，电石开工上行，关注电石法亏损是否带动减产。内需不足，印度需求淡季，出口量偏低，社会库存环比下降同比偏高，低估值格局下关注成本端波动。液氯价格坚挺，行业利润快速修复，烧碱弱势运行，企业开工窄幅下滑后部分装置重启，预计开工小幅上行，整体需求平淡，行业库存高位运行，建议月差正套逐步止盈离场观望。

【纯碱一玻璃】纯碱日内小幅收涨，行业亏损加剧，部分企业减量，供应环比缩减，重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃冷修压制消费。短期低估值，检修略有增加，建议谨慎观望，中长期择机高空机会，长期下游冷修，玻碱价差或继续收窄。关注近期装置变动情况。玻璃现货提涨，日内走强，亏损加剧，冷修速度加快，行业库存同比压力高，下游加工订单环比季节性走强同比低，目前估值偏低，叠加冷修加快，不建议追空，谨慎观望，关注产能变动及宏观政策动向。