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这份报告主要分析了哪些全球期货市场的发展趋势？
报告分析了全球场内衍生品市场持续扩张，2025年合约成交量和未平仓合约数均保持稳健增长。全球场外衍生品规模波动增长，1998至2024年未平仓名义本金规模复合增速达9%。权益类衍生品成交占比高达79.72%，是全球场内衍生品市场核心。利率场外衍生品市场占主导地位，未平仓名义本金规模占比78.88%。全球商品期货市场以亚太地区及农产品为主，亚太地区占大宗商品衍生品交易量的79%。品种创新是市场演进的核心变量，如ICE布伦特原油期货和SGX铁矿石期货成为国际定价基准，算力期货有望成为下一轮品种创新的标志性成果。
报告如何拆解海外期货公司的商业模式？
报告以CME为例梳理了期货行业流程，包括客户开户交易、FCM执行指令、CME清算所清算和交割。美国FCM行业呈现客户资金和净资本上行态势，杠杆水平上升，专业型FCM客户权益增速更快。以StoneX和Marex为例，专业型FCM通过更高资本杠杆或资产周转能力提升盈利，分为依托产业链深度参与构建综合商品服务能力和依托交易清算能力强化机构服务平台属性两类。Marex依靠杠杆扩张驱动ROE，StoneX依靠高频流转支撑ROE，两者历史禀赋和能力决定分化方向。海外FCM估值高于国内，国内头部公司若沿海外路径补齐能力，盈利能力有望提升。
报告对国内期货行业有哪些展望？
报告指出，2026年上半年期货市场交投活跃度显著提升，推动行业盈利弹性释放，1-5月期货公司净利润同比增长39%。增资扩股与并购重组提速，行业资源向头部机构集中。报告持续看好板块投资机会，推荐CTA资管弹性突出的瑞达期货、全球清算牌照领先的南华期货。行业景气持续确认，但需关注监管政策落地节奏。
当前全球期货市场的主要现状如何？
当前全球期货市场呈现多维度发展态势。场内衍生品市场持续扩张，成交量随外部事件波动但未平仓合约数长期稳健增长。场外衍生品规模波动增长，1998至2024年未平仓名义本金规模达1429万亿美元，复合增速9%。权益类衍生品成交占比79.72%，是全球场内市场核心。利率场外衍生品市场占主导地位，占比78.88%。亚太地区占大宗商品衍生品交易量的79%，农产品、能源等占80%以上。品种创新是核心变量，ICE布伦特原油期货和SGX铁矿石期货成为国际定价基准，算力期货有望成为下一轮创新标志。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示了四项主要风险：一是期货经纪佣金费率大幅下滑风险，可能影响行业收入；二是交易所减收手续费收入的不确定性风险，影响行业盈利；三是利率大幅下滑风险，可能影响市场流动性；四是风险管理业务面临市场、信用和流动性风险，需关注衍生品市场波动对业务的影响。这些风险需投资者关注，以规避潜在损失。