20260803申万期货品种策略日报-对二甲苯

核心观点与市场分析

• 市场表现：周五夜盘主力合约PX上涨1.47%，但现货价格下跌，纸货8月报价1069元/吨，9月商谈1044-1047元/吨。
• 供需情况：截至7月30日，PX负荷58.6%，周环比下降1.4个百分点。辽阳石化70万吨装置检修推迟，中金石化160万吨和威联石化预计8月上旬重启，8月供需双增，但下游PTA重启不及预期，PX去库预期下修。
• 需求恢复：终端需求恢复力度存在较大不确定性，PX加工差承压，绝对价格跟随成本波动。

关键数据

• PX价格：主力合约前日收盘价7878元/吨，前两日收盘价8010元/吨，涨跌-132元，涨跌幅-1.65%。
• 持仓量：主力合约持仓量208530手，前两日持仓量107545手，持仓量增减1430手。
• 价差：1月-5月价差144元，5月-9月价差-428元，9月-1月价差284元。
• 原料价格：石脑油日本C&F 997.9美元/桶，新加坡FOB 1088.87美元/桶；混二甲苯中国6526.67元/吨，美国FOB 1288.65美元/吨。
• 现货价格：华北/华东出厂价8485元/吨，韩国现货1070美元/吨，美湾现货1556.73美元/吨。

研究结论

• 短期：PX当前需求偏弱，8月供需双增但下游PTA重启不及预期，终端需求恢复不确定性大，加工差承压，价格跟随成本波动。
• 中长期：成本走弱和供应回升双重作用下，PX价格将震荡回落。
• 关注重点：中东局势演变和上下游装置动态。

风险提示

• 研究局限性和风险提示：报告依据和结论存在范围局限性，未来预测存在不及预期，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。