梁宏对当前AI硬件的观点如下:
核心观点:国产AI链基本面优于海外链
-
海外资本开支压力
- 海外资本开支基数高,未来增速不及国内。
- 海外资本开支增长依赖债务融资,美国十年国债率4.73%,三十年国债率超5.3%(20年新高),债务压力增大。
- 模型公司和算力租赁公司更依赖循环融资,风险较高。
-
国内AI链优势
- 国内模型性价比远超海外,价格便宜,技术水平接近,对海外链构成风险。
-
国内AI链风险
- 科创板整体估值过高,即使大跌后仍偏贵,估值是国产链最大风险。
大板块分析:存储
研究结论
- 国产AI链在基本面和性价比上优于海外,但需警惕国内估值风险;存储供需紧张是关键观察点。