美国股市动态 八月开局风险偏好升温

📊大盘收盘核心数据 📝标普500指数上涨148个基点，收于7600点，尾盘买入订单规模达23亿美元。 📝纳斯达克100指数上涨178个基点，报28776点；罗素2000指数上涨183个基点，报2984点；道琼斯指数上涨132个基点，报53178.19点。 📝全美全部股票交易所合计成交192.28亿股，年初至今日均成交量为193.36亿股。 VIX📝恐慌指数下跌138个基点至15.77；WTI原油下跌531个基点，报每桶80.17美元。 📝美国10年期国债收益率下跌0.051个基点至4.6837%；黄金上涨13个基点，报4051美元。 📝美元指数上涨1个基点至99.93；比特币上涨61个基点，报63811美元。 📋八月首个交易日市场整体行情解读 📝八月首个交易日走出强势风险偏好行情，各大指数收盘大幅走高，全天价格贴近日内最高点收盘。 📝上涨核心动力来自软件板块股票大幅拉升，大型科技个股同样表现稳健。 📝美股七巨头中有五只个股涨幅超3%，成为盘面亮眼亮点。 📝当日公布的ISM制造业指数创下四年新高，为本日市场上涨提供基本面支撑。 📝市场消化了医疗保健板块当日密集的并购交易消息。 Integra LifeSciences📝（ITGR）将以每股127美元现金完成收购，相关传闻已于上周五流 出。 📝普睿司曼达成协议，以每股95美元现金收购Atkore（ATKR）。 Lantheus📝（LNTH）于今日早间公布收购方案，对价为每股102.50美元现金外加或有价值权。 Supernus📝（SUPN）将获得Indivior Pharmaceuticals对应0.5401股普通股。 📝阿斯利康（AZN）正与百时美施贵宝（BMY）洽谈规模4000亿美元的合并交易。 🌍地缘与资金面影响分析 📝尽管市场在上周一轮修复反弹后，早盘出现抛售行情，指数开盘一度下跌4%，但多头动能迅速修复。 📝投资者基本忽略了美伊冲突相互矛盾的媒体报道。 📝唐纳德・特朗普声称美方暂停袭击行动，为谈判留出空间，伊朗方面则否认正在开展任何对话。 📝冲突反复升级、降温的循环走势，让市场形成共识：大规模军事冲突爆发的可能性较低。 📝原油价格下行对美债收益率形成压制，市场同时持续消化一系列围绕美联储政策不确定性、政策可信度的各类消息。 📝当日场内资金交投情绪相对平稳，对冲基金整体偏向买入，布局方向集中在医疗保健、科技、日常消费品板块。 📝资产管理公司同样以买入操作为主，重点配置科技、金融两大板块。 📈个股财报行情：PLTR PLTR📝股价大涨8%，业绩大幅超出市场预期并上调全年指引，美国商业业务增速同比提升16个百分点。 📝公司第二季度美国商业收入同比增速加快至149%，上一季度同比增速为133%。 📝美国商业客户合同价值达62.38亿美元，环比增长27%；上一季度对应数值49.2亿美元，环比增幅12%。 📝第二季度美国政府业务收入同比增速提升至90%，上一季度同比增速84%。 📝公司“40法则”得分达155%，上一季度为145%；调整后营业利润率约62%，上一季度为60%。 2026📝财年业绩指引更新：美国商业收入同比增长指引上调至134%，此前预期为同比增长超120%。 📝全年自由现金流指引45亿至47亿美元，此前预期区间为42亿至44亿美元。 📈个股财报行情：ON ON📝股价上涨4%，整体营收与业绩指引表现稳健。 📝公司第二季度总营收16.04亿美元，同比增长9%，高于市场预期15.87亿美元，环比增幅5%。 📝旗下AMG业务收入同比下滑2%，PSG业务收入同比上涨19%。 📝综合毛利率39.3%，超出市场预期的39.1%；每股收益74美分，市场一致预期为71美分。 📝库存规模环比持平，维持204.7亿美元，上一季度库存规模204.9亿美元。 📝第三季度营收指引区间16.5亿至17.5亿美元，区间中点对应环比增长6%，市场预期16.69亿美元，环比增长5%。 📝三季度毛利率指引40%至42%，高于市场预期40.3%；每股收益指引81至93美分，市场预期84美分。 📝公司表态：AI数据中心业务是当前增长速度最快的板块，目前预计2026年该板块收入将实现翻倍以上增长。 📝该业绩表现充分印证公司智能电力产品组合具备强劲竞争力，电力产业链各环节客户的采购需求持续提升。 📈个股财报行情：SNAP SNAP📝盘后股价上涨12%。 📝第二季度营收增速加快至同比增长19%，上一季度同比增速为12%。 📝当期EBITDA达2.5亿美元，高于市场预期1.92亿美元。 📝总日活跃用户环比新增1000万，总量达到4.93亿，上一季度为4.83亿。 📝北美区域日活跃用户环比持平，规模约9200万，扭转此前连续两个季度北美日活环比下滑的走势。 📝公司表态：第二季度业绩体现出我们在夯实核心业务、为Snap搭建更可持续财务底盘方面取得的阶段性进展。 📉衍生品市场分析 📝受仓位重置、上周科技股强劲财报双重驱动，各大指数现货与波动率同步走高，市场大幅上行。 📝机构波动率恐慌指数当前读数3/10，两个交易日前读数为7.9，出现明显回落。 📝连续两个交易日波动率大幅下行，跌幅创下历史第四大纪录。 📝标普500指数伽马值在本轮上涨行情中实现上行，波动率偏斜度出现剧烈收窄。 📝七月大部分时间在波动率市场有效的交易策略，当前正在集中平仓离场。 📝机构标准化偏斜指标显示，1个月期限标普500指数偏斜度下行近6个基点。 📝资金流向维度，今日客户大量买入指数看涨期权，同时增持微软2个月期限看涨合约。 📝资金同步布局亚马逊看涨期权，以及明日财报发布前的标普500指数周五到期看涨期权。 📝市场定价明日指数隐含波动幅度41个基点，截至本周五隐含波动幅度94个基点。 📝本周剩余交易日将迎来大量公司财报披露，周五还将公布非农就业数据。 📝本部分内容感谢Shayna Pearl提供分析支持。 2027🧠全年记忆体产能提前售罄买家「秘而不宣」只怕买不够 📝记忆体供给紧张的行情将延续至2027年。 📝业内人士指出，近期原厂已经抢先完成2027全年产能分配谈判，三大原厂的DRAM与高频宽记忆体（HBM）产能均提前全部售罄。 NAND Flash📝供给紧张程度虽不及DRAM，但预估在2026年8月底之前的产能，也会被全部预订完毕。 📝无论是否签订LTA长期供货合约，各家买家都配合原厂推出的提前预付订金模式。 📝以上市场现状印证了2027年会成为「记忆体最紧缺一年」的行业判断，但后续产品价格上涨幅度有望放缓。 📝业内人士透露，如今还有不少从业者尚未看清行情，不了解7至8月是分货的关键窗口期。 📝行业内部普遍选择不对外宣扬供给紧缺现状，主要是担心新增大量采购方进场，导致自身能分到的货品数量减少。 📝近期也有消息从原厂流出，2027全年的产能已经全部分配完毕。 AI📝发展浪潮彻底扭转记忆体供需格局，近期各家记忆体原厂陆续和大型客户签订LTA合约，锁定3至5年的长期供货协议。 📝长期供货合约让记忆体行业摆脱标准化商品传统周期性循环特征，进一步确立长期卖方市场的产业格局。 📝多家记忆体行业头部企业高管表示，2027年会迎来记忆体缺货情况最严峻的阶段。 2026📝年产能供给不足，叠加延续到2027年的供需缺口，整体缺货规模会进一步扩大。 📝供应链消息透露，前些年原厂会优先出售HBM产品，2026年整体产能供不应求的缺口持续扩大后，各大云端服务巨头（Hyperscaler）与品牌行业企业不惜代价争抢产能。 📝部分采购方甚至主动放低姿态争取供货，为了避免往年抢货乱象再度出现，各大原厂纷纷提前锁定未来年度产能，直接造成2027年产能几乎被全部大型客户预订完毕。 📝本次产能分配覆盖的对象范围广泛，不只是签订3至5年长期LTA合约的大型客户。 📝其中也包含2026年分到产能、但原厂不愿签订长约的中小型采购企业，这批中小买家也会经由原厂协调，收到各自分配到的产能额度通知。 📝因此2027年各家原厂给不同客户分配的供货量基本已经确定，且所有客户都必须预先支付订金。 📝虽然2027年产能分配模式相比2026年更有秩序，但仍有不少行业企业完全没有分到产能，或是分配到的产能无法满足自身需求。 📝据行业估算，原厂实际能供给的产能额度，通常仅能达到客户最初申报目标需求量的6至7成。 📝在总产能存在上限的背景下，原厂会优先满足云端服务（CSP）及AI大型公司的采购需求。 📝产能倾斜供给头部算力客户会直接挤压传统消费终端产业的供货份额，预估手机及PC行业企业2027年能拿到的DRAM分配额度，会相比2026年出现明显缩减。 📝威刚董事长陈立白日前公开强调，DRAM缺货趋势已经十分明确，同时证实三大原厂2027年产能早已全部售罄。 HBM📝与AI服务器相关应用需求旺盛，会占用接近7成的DRAM总产能。 📝供给向算力业务倾斜后，PC及手机应用端能拿到的DRAM供货量相对有限。 📝除此之外，企业级储存设备需求持续走强，同步带动NAND Flash与硬盘市场供给走向紧张。 📝业内机构评估，三大DRAM原厂2027年产能是最先被抢购一空的品类；NAND赛道供给厂商数量更多，采购方仍有机会争取2027年NAND产能分配的谈判空间。 📝供应链消息透露，目前三星电子（Samsung Electronics）、美光（Micron）、SanDisk全年NAND产能已经全部预售完毕。 📝铠侠（Kioxia）、SK海力士（SK Hynix）预计会在2026年8月底前完成全年产能分配确认。 📝两家企业产能分配时间存在差异，和各家原厂内部预订排程相关，也不排除提前完成全部产能抢购的可能。 📝外界近期对2027年NAND供需反转存在质疑声音，市场观点认为新产能会陆续投产释放，叠加消费端需求疲软，2027年下半年供需关系有望转向宽松，会给产品价格带来下行压力。 📝但相关业内从业者指出，现阶段仍需要持续观察原厂扩产落地进度，不能对产能扩充规模过于乐观。 2027📝年企业级固态硬盘（SSD）需求依旧强劲，行业紧缺行情有望延续至2028年。 SK📝集团会长崔泰源日前表示，2027年AI半导体需求相较2026年有望增长60至100%，存储芯片价格也会持续上行。 📝整体存储市场需求增幅预估可达50至60%，供需缺口会持续扩大，2027年行业将迎来史上最严重的供给短缺与供需失衡。 📝业内从业者指出，当前产能几乎已经被全部抢购一空，还没有敲定产能配额的企业，2027年无货可拿的困境会更加严峻。 📝另一方面，对比2026年记忆体价格倍数式暴涨行情，随着2027年主要产能完成分批分配，DRAM与NAND的最终成交价格，要等到临近实际出货周期才会进一步敲定。 📝行业普遍观点认为，未来记忆体价格高位运行会成为常态化状态，提前锁产能的模式能够减少集中抢货带来的极端价格波动。 2027📝年记忆体产品价格上涨幅度有望放缓，但整体市场供给紧张、终端成本承压的局面短期很难缓解。 📝记忆体原厂手握产能分配的主导权，依旧能够强势支撑市场报价维持上行走势。