电网设备 风电 光伏近期上涨原因及基本面分析 中信建投电新

#共性: ①基本面避险情绪升温资金流入②此前板块累计跌幅较大③长时间无人关注，资金筹码非常干净，基本面无重大瑕疵④目前流传利好(如进入部分媒体渲染电网投资特别是特高压投资十五五翻倍)等均为已知信息 1、电网：#【变化】震荡市场下稳定性加分、政策/投资新闻的放大效应。近期国网/央视/能源局等发声，政策/投资端再提155电网5w亿投资及特高压15条计划(均为已知信息)。【估值】26Q2回调后普遍PE(26)在20倍左右，有修复空间。【标的】平高电气(20x)、国电南瑞(21x)、华明装备(22x)、特变电工(14x) 2、光伏：近期市场监管总局开展价格合规指导，参会包括发改委、工信部等，管控约束力再度加强；当前板块【筹码相对干净】，后续建议持续观察报价及执法情况，确认景气度改善是否存在持续性。【标的】关注能耗及能效国标落地后影响较大的硅料&玻璃&BC环节：福莱特、信义、旗滨、通威、协鑫、大全、隆基、爱旭等。 3、风电：近期风电上涨我们认为主要是：①资金从科技板块流出，市场寻找低位、确定性更高的方向；②7月风电招标明显回暖，使年初以来累计招标同比由负转正（1-7月累计同比+4%），#我们认为1-7月份整体招标情况符合预期，#基本面整体无明显变化。 【估值】风电板块普遍PE(26)在15X左右；【标的】长期看好欧洲海风和主机端盈利修复，考虑到板块短期面临业绩压力、欧洲贸易问题，我们建议二季报后跟踪关注金风科技（港股）、大金重工。