国泰海通传媒 恺英网络 股权激励绑定核心团队 彰显长期发展信心

玫瑰 公司推出2026年股票期权激励计划，拟向115名核心骨干授予1545.04万份期权。业绩考核为：①以2025年为基数，2026/2027年扣非净利润增速分别不低于15%/30%；②以2025年为基数，2026年营收增速≥60%、2027年营收增速≥90%且净利润为正，二者满足其一即可，本次股权激励行权价格14.31元，方案深度绑定团队利益，彰显长期发展信心。 玫瑰 公司业绩增速稳健。公司预计26H1实现归母净利润13.0–15.6亿元，同比增长36.84%~64.20%；扣非净利润10.2–13.2亿元，同比增长8.68%~40.64%。Q2单季盈利环比、同比持续改善。爆款《烈焰觉醒》长线流水稳健，SLG《三国：天下归心》进入稳定运营阶段；《热血江湖：Next》《巨兽战场》《敢达争锋对决》等产品海外表现亮眼，996传奇盒子持续贡献稳定现金流，构筑扎实业绩基本盘。 玫瑰 头部IP管线进入集中释放期，产品大年价值逐步兑现。后续《盗墓笔记：启程》（定档8月11日）、《斗罗大陆：诛邪传说》《古龙群侠传》等重磅IP游戏陆续上线，覆盖多元赛道。传奇基本盘稳定、全球化发行能力持续提升，叠加AI工业化赋能、股权激励凝聚团队，业绩与估值有望迎来双击。我们预计公司2026/27年归母净利润26.6亿元、30.8亿元预测，对应动态PE仅14倍、13倍，估值性价比突出，持续重点推荐。 国泰海通传媒陈筱、陈星光、赵旖旎