财通建筑建材继续重点推荐利柏特

【财通建筑建材】继续重点推荐＃利柏特 利柏特今日涨停，我们在周报中做了明确重点推荐，当前时点建议继续继续重点关注！ 1）中长期看：今年核电核准的8台机组中，有4台华龙一号2.0，根据我们此前的专家访谈情况，华龙一号2.0将大幅提升核岛部分的模块化水平，将建筑模块与机电模块高度集成，利柏特与中广核合作，参与了华龙一号2.0的前期模块设计工作，后续有望在订单获取方面取得先机。从成本端看，利柏特相比此前供应商的建筑和机电分开施工的方案，也有较大优势。以单台机组20-30亿元的核岛模块工程量看，4台机组对应80-120亿市场空间，且随着华龙一号2.0渗透率和模块化水平进一步提升，后续市场仍有较大的扩容空间。公司当前南通一二期基地对应产值35亿元左右，预计对应利润3.5亿元以上，而25年利润仅2.2亿元，未来核电订单落地有望呈现高成长性！ 2）短期看：随着今年核准项目的落地，我们预计核电既往核准项目的招标有望提速，公司此前通过宁德项目已积累了较好的客户关系和项目业绩，我们预计后续公司在核电招投标角度有望取得进一步突破。同时，海工及化工领域，在下半年也有望为公司提供较好的订单弹性，我们看好公司全年订单高增。 3）预计26-28年业绩2/3.5/5亿元，对应PE36.5/21/14.6倍，是非AI领域具有较好稀缺性的成长股，继续重点推荐！ 【财通建筑建材】建筑周观点0801：政治局会议释放稳内需信号（六张网、核电、煤化工），华龙一号2.0核准重点推荐利柏特 继续推荐低估值绩优品种，重视核电模块龙头边际变化。本周建筑板块上涨3.13%，大幅跑赢大盘，设计及园林板块涨幅靠前，此前重点提示的低估值绩优品种及建筑央国企修复明显。本周政治局会议召开，从“高度重视”经济困难、加大逆周期调节力度，适时调整货币政策工具等表述来看，我们认为下半年固投端有望获得更好的政策环境，六张网、新疆煤化工、核电等领域投资有望提速。传统低估值品种主要与固投相关，因此其中的绩优品种，后续有望获得更高的关注度，当前时点继续推荐，核电模块化应该积极变化，建议加大重视。同时，科技品种，如洁净室，前期调整较多，但基本面并未走弱，我们认为后续存在较好的反弹机会。 华龙一号2.0核准重点推荐利柏特。7月31日，国务院常务会议决定核准浙江金七门核电二期、广东太平岭核电三期、辽宁庄河核电一期、山东莱阳核电一期共计8台机组。其中，浙江金七门核电二期、广东太平岭核电三期4台机组被确定为华龙一号2.0版示范项目。华龙一号2.0有望在模块化环节取得较好的渗透率提升，利柏特作为工业模块龙头，此前已承担宁德二期柴发大模块制造，华龙一号2.0大规模落地有望给公司带来较好的成长性。同时，我们认为新机组获批也有望促进既有项目的招标提速，看好利柏特的相关订单催化。 推荐组合：利柏特，鸿路钢构，四川路桥，江河集团，东华科技，亚翔集成