药明康德2026H1快评 业绩大超预期 盈利能力大幅跃升 指引全面上调彰显增长韧性

2026年上半年，公司整体业绩表现强劲。营业收入288.97亿元（同比+38.93%），毛利率53.9%（同比+9.46 pct）；归母净利润110.80亿元（同比+29.43%），扣非归母净利润105.72亿元（同比+89.39%），经调整non-IFRS净利润115.70亿元（同比+83.2%）。单Q2收入164.62亿元（同比增长47.71%），归母净利润64.28亿元（同比增长31.49%），经调整non-IFRS净利润69.70亿元（同比+80.1%）。

公司在手订单充沛，上调全年业绩指引。截至2026年6月末，持续经营业务在手订单达664.3亿元（同比+25.2%）。公司上调2026年整体收入指引至585-605亿元，同比增速由18%-22%上调至35%-39%；预计全年经调整自由现金流由105-115亿元上调至135-145亿元，展现极强的经营韧性与业绩确定性。

业务分部表现亮眼：

• 化学业务收入249.9亿元（同比+53.3%），毛利率提升7.48 pct。小分子工艺研发和生产（D&M）收入149.9亿元（同比+72.7%），TIDES（寡核苷酸和多肽）业务收入72.6亿元（同比+44.3%），D&M服务客户数同比提升39%，服务分子数同比提升68%。
• 测试业务收入24.8亿元（同比+31.5%），毛利率提升11.32 pct，药物安全性评价业务收入同比大增42.8%，保持亚太地区行业领先。
• 生物学业务收入13.9亿元（同比+11.2%），通过跨区域合作和热点领域一体化服务，持续为公司CRDMO业务引流，贡献超20%的新客户。