招商电子 汇聚科技观点更新 重申强推

汇聚科技最新研报显示，公司完成对莱尼线缆100%股权并入，整合效果超预期，显著增厚全年业绩。MPO主业受益于谷歌需求强劲、新客户突破及海外产能扩张，H1已实现大幅增长，订单满载。莱尼平台盈利表现优于预期，加速全球线缆平台布局，有望引领800V电源线在数据中心的应用。CPO新产品线拓展进一步强化业务竞争力。

MPO赛道发展趋势向好，汇聚科技作为MPO兑现度最高的公司之一，H1已实现大幅增长，订单排单至年底。主要受益于谷歌需求强劲、新客户突破（北美客户光通信新产品线）以及海外产能加速扩张，预计全年将实现大幅增长。行业竞争加剧，但头部企业通过技术创新和产能扩张，仍能保持领先地位。

研报重点分析了汇聚科技MPO主业、莱尼平台整合效果及CPO新产品线拓展三个方向。MPO主业方面，报告强调公司订单满载、排单至年底，主要受益于谷歌需求强劲、新客户突破及海外产能扩张。莱尼平台方面，报告指出整合效果超预期，盈利表现优于预期，有望引领800V电源线在数据中心的应用。CPO新产品线方面，报告强调公司深度参与北美客户光通信新产品线，进一步拓展业务领域。

当前市场现状显示，MPO领域需求旺盛，头部企业订单饱满，产能扩张迅速。莱尼平台整合效果超预期，盈利能力提升，为汇聚科技带来新的增长点。行业竞争激烈，但技术创新和产能扩张仍是企业保持领先的关键。北美客户对光通信新产品线的需求增长，为行业带来新的发展机遇。

研报提示，虽然汇聚科技通过并购莱尼线缆并实现超预期整合，显著增厚全年业绩，但MPO主业和莱尼平台仍面临市场竞争加剧的风险。海外产能扩张可能面临政策、汇率等风险。新客户突破和CPO新产品线拓展也存在不确定性。投资者需关注行业竞争格局变化及公司产能扩张风险。