十五五期间“两网”资本开支稳健增长,其中配网和特高压两端受益明显,电网二次设备有望迎来长周期增长。
电网二次设备方面,随着风电、光伏累计装机容量占比接近高比例临界点,电力系统的稳定、控制、保护机理亟待升级,推荐电网二次设备龙头。十五五期间配网投资占比有望扩张,联采价格自25H2反转后持续上行,预计26H2配网板块将迎来系统性反转,建议关注相关龙头企业。
特高压方面,2026年是特高压招标&核准大年。根据统计,26年国网总部特高压设备招标金额约293亿元,已超过25年全年的220亿元。目前已有5项特高压工程核准批复,预计巴丹吉林-四川、疆电(南疆)送电川渝2条线路有望在26H2核准,建议关注特高压相关投资机会。