汽车行业海外销量点评：5-6月海外销量同比增长，新能源景气延续

汽车2026年08月04日 汽车行业海外销量点评 推荐 （维持） 5-6月海外销量同比增长，新能源景气延续 事项：❑5月全球轻型车销量约655万辆、同比-1.4%、环比+3.5%，6月销量约702万 华创证券研究所 辆、同比+2.2%、环比+7.2%。评论： 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 ❑5-6月海外销量同比增长，中南美、东南亚与欧洲增速突出。5月全球轻型车 销量约655万辆、同比-1.4%、环比+3.5%，海外合计约504万辆、同比+6.0%、环比+2.0%。6月全球轻型车销量约702万辆、同比+2.2%、环比+7.2%，海外合计约531万辆、同比+13%、环比+5.5%。分地区看： 证券分析师：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com执业编号：S0360526070005 1)北美：5月178万辆、同比持平、环比+6.6%；6月166万辆、同比+7.5%、环比-6.7%。5月美国销售天数同比少一天，叠加关税推升购车成本；6月受销售天数同比多一天、去年同期基数较低放大增幅，但消费者信心低迷、部分主力车型库存不足影响动能。墨西哥在中国车企拓展布局带动下实现销量增长。 行业基本数据 2)欧洲及独联体：5月146万辆、同比+2.2%、环比-2.3%；6月176万辆、同比+11%、环比+21%。其中欧洲5月133万辆、同比+1.2%、环比-1.7%，6月163万辆、同比+10%、环比+23%，主要受纯电动车需求加速带动，车企为达碳排放目标以优惠价格促销并应对中国品牌竞争。独联体5月13.1万辆、同比+13%，6月13.4万辆、同比+19%，俄罗斯利率下调释放积压需求，但信贷成本依旧高企、进口及报废回收政策收紧，复苏空间依旧有限。 占比%股票家数(只)2450.03总市值(亿元)40,555.163.26流通市值(亿元)30,227.453.15 3)中南美：5月38.5万辆、同比+16%、环比+4.6%；6月39.0万辆、同比+24%、环比+1.3%。其中巴西5月26.4万辆、同比+23%，6月26.0万辆、同比+29%，中国车企大量涌入加剧竞争并扩大新车消费群体，经季节调整年化销量升至2015年以来高位；阿根廷同比下滑，主因去年同期基数偏高、经济不确定性下市场承压。 %1M6M12M绝对表现-0.6%-18.2%-6.8%相对表现7.2%-15.7%-19.4% 4)东亚：5月40.5万辆、同比-0.6%、环比-13%；6月51.8万辆、同比+8.1%、环比+28%。其中日本5月30.6万辆、同比+3.0%，6月39.4万辆、同比+8.8%，增长由3月底取消地方环境性能税的提振延续；韩国6月同比转正，增长集中于新能源车型。 5)东南亚+南亚：东南亚5月22.8万辆、同比+5.4%、环比-2.6%，6月23.8万辆、同比+17%、环比+4.7%；南亚5月49.8万辆、同比+25%、环比-1.2%，6月43.5万辆、同比+17%、环比-13%。其中印度5月48.1万辆、同比+25%，6月41.2万辆、同比+18%，商品与服务税下调及车企与消费者信心向好带动增长，随去年高基数临近，预计增速将逐步放缓。 相关研究报告 6)中国：5月151万辆、同比-20%、环比+9.0%；6月170万辆、同比-21%、环比+13%。 《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （20260727-20260802）：汽车基本面和股价仍在磨底过程，预计股价滞后于基本面拐点》2026-08-02《汽车行业周报（20260720-20260726）：汽车基本面和股价仍在磨底过程》2026-07-26《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （20260713-20260719）：汽车基本面和股价步入底部区间，电车出海给整车带来新叙事》2026-07-19 ❑5-6月海外新能源车维持同环比高增。5月全球电动车销量约160万辆、同比+5.5%、环比+9.1%，海外合计68万辆、同比+25%、环比+5.9%，其中北美11.4万辆、同比-24%，欧洲约40万辆、同比+27%，中国92万辆、同比-5.2%。6月全球约182万辆、同比+5.4%、环比+13.5%，海外81万辆、同比+33%、环比+19%，其中北美11.2万辆、同比-17%，欧洲约50万辆、同比+32%，中国101万辆、同比-9.9%。 ❑预计海外轻型车2026年5947万辆、同比+4.9%。我们判断： 1)北美：关税增加购车成本抑制需求，预计2026年同比-2.3%；2)欧洲：欧盟碳排放及补贴政策推动电动化率快速提升，预计2026年同比+4.8%；3)中南美：低利率及中国品牌涌入丰富供给，预计2026年同比+13%；4)新能源：全球电动化提速，预计海外电动车2026年863万辆、同比+28%。 ❑海外中系车份额提升较快： 1）澳新：中系26H1市占率25.1%，同比+11.2PP；2）东南亚：中系26H1市占率15.6%，同比+5.1PP；3）欧洲：中系26H1市占率7.6%，同比+3.4PP；4）中东西亚：中系26H1市占率17.3%，同比+8.7PP；5）中南美：中系26H1市占率17.3%，同比+8.1PP； 6）非洲：中系26H1市占率20.9%，同比+7.6PP。 ❑投资建议：汽车基本面和股价仍在磨底过程：1）内需：受基数效应影响，三四季度降幅将逐渐收窄，但无法确认为上行右侧。2）原材料：预计明年电池价格有回落、芯片成本继续承压。3）出口：欧盟政策风险提升+运力逐步解决背景下，数据持续增长，全年乘用车出口再度上修有望达到1000万辆左右。4）估值：2Q25末到1Q26，板块调整主要来自盈利预期下修，2Q26转向估值收缩，机构持仓大幅回落，近期亦随市场资金跷跷板效应回升，但我们预计板块股价在这种情况下往往滞后于基本面拐点。 电车出海给整车投资带来新叙事，但内销、原材料、科技行情背景下，出海叙事不被定价，未来有望修复，继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值皆大幅回落，投资性价比凸显。江淮汽车由于科技吸筹，预计事件催化力度较之前减弱，8月5日MPV上市，实际订单与交付可能成为新催化剂，近期股价逐步走稳，关注布局机会。 ❑风险提示：全球地缘政治风险、海外政策不确定性风险、原材料涨价风险等。 目录 一、行业：销量、汇率、运费.................................................................................................5 （一）全球轻型车销量.....................................................................................................5（二）全球新能源车销量.................................................................................................6（三）主要汇率.................................................................................................................7（四）运费.........................................................................................................................7 二、市场竞争.............................................................................................................................8 （一）全球格局.................................................................................................................8（二）全球新能源格局.....................................................................................................9 三、汽车及零部件公司出口情况...........................................................................................10 图表目录 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................5图表2：海外轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................5图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................5图表4：独联体轻型车销量及同比增速（万辆，%）..........................................................5图表5：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................5图表6：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................5图表7：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................6图表8：海外新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................6图表9：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................6图表10：独联体新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）............................................6图表11：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）................................................6图表12：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）................................................6图表13：中间价：美元兑人民币下行...................................................................................7图表14：中间价：欧元兑人民币下行...................................................................................7图表15：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行...........................................................