化工日报：EG延续去库，关注移仓换月影响

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4924元/吨（较前一交易日变动-78元/吨，幅度-1.56%），EG华东市场现货价5185元/吨（较前一交易日变动-80元/吨，幅度-1.52%），EG华东现货基差283元/吨（环比+8元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-20美元/吨（环比-24美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为1542元/吨（环比-119元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为41.7万吨（环比-4.6万吨）；上周主港到港量4.4万吨，副港到库0万吨，主港延续去库；本周主港计划到港量2.8万吨，副港0万吨，另外本周台风可能影响卸港，预计后续主港库存延续下降。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，近期煤制检修陆续兑现，油制负荷恢复有限，短期乙二醇国内预计低位维持，8月中预计陆续恢复；进出口方面，当前海外乙二醇装置负荷仍处于近几年历史低位，8月进口量将再度降至低位，9月进口能恢复多少仍挂钩霍尔木兹海峡何时解封。需求端，由于地缘消息反复，订单未见明显好转，需求恢复较为缓慢，价格高位下游再度观望，持续高位下可能再度降负。库存方面，8月EG平衡表去库幅度预计仍在40万吨附近，9月也还将维持去库，在当前库存低位基础上进一步下降。 策略 单边：中性，EG主港库存低位，进口维持低位，EG基本面近端支撑偏强，但09合约持仓量较高，即将面临换月，关注换月减仓对价格的影响，可适当转移至10/11月合约。美伊局势和红海局势依然紧张，继续关注霍尔木兹海峡的谈判情况。 跨期：11-1正套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数....................................