长江证券中东非乘用车出海跟踪第16期会议纪要

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 会议为长江证券研究所组织的中东非乘用车出海跟踪电话会，参会者为中东非区域专家，核心涉及乘用车销量、增速、新能源数据及分国家市场情况 2. 中东6月五大国（沙特、阿联酋、卡塔尔、伊朗、伊拉克）乘用车上牌量13.38万辆，同比增46.9%；新能源6768辆，同比增31%，渗透率5.06%；沙特新能源增速42.1%，渗透率7.7%，中资品牌（名爵、哈弗等）占比超14%；阿联酋新能源渗透率11.6%，为中东新能源核心枢纽，中资品牌占比超27.6%；卡塔尔新能源同比下滑15.3%，是海湾地区唯一负增长市场；伊朗因货币贬值等因素6月销量同比增62.5%，新能源占比仅0.7%；伊拉克上半年销量同比降34.3%，新能源占比仅0.1%，为中东唯一萎缩市场 3. 非洲6月乘用车上牌量13.45万辆，同比降19.6%；新能源8249辆，同比增75.8%，渗透率6.1%；摩洛哥新能源增速72.1%，渗透率11.27%，政策补贴及基建推动增长，插混占比近50%；摩洛哥上半年新车销量13.1万辆，同比增17.6%，新能源累计1.96万辆，同比增97.1%，渗透率14.89% 4. 南非上半年销量31.53万辆，同比增12.9%，新能源累计2.10万辆，同比增30.4 %，渗透率6.67%；中东五大国6月中资品牌市占率44%；中东一到六月汽车市占中，日系占42.5%，中资（奇瑞、比亚迪、哈弗、吉利等）占17%，欧系占16%，美系占4.7%，本土品牌占 5.8%；非洲一到六月汽车市占中，日系（丰田、铃木、日产）占36.7%，欧系（雷诺、达契亚等）占24.1%，韩系（现代、起亚）占15.5%，中资（比亚迪、奇瑞、上汽名爵、长城、吉利）占13.2%，美系占8.9%，本土小品牌占1.6% 5. 中资品牌表现：奇瑞、比亚迪进入摩洛哥市占前二，挤压雷诺等传统品牌；中资在南非投产日产旧工厂，车型售价下探，如奇瑞捷途SUV同比增速超200%，挤占前期市场 6. 市场驱动因素：摩洛哥新能源增长源于网约车、出租车、政府采购、物流车需求，渗透率超欧洲主要受一季度促销影响；南非增长源于皮卡刚需（占上半年销量42%）、混动需求提升（私人充电桩率仅15%） 7. 供应链与出海模式：摩洛哥本地化率突破65%，雷诺新增混动工厂，中资布局加速；南非新能源以油混为主，占比80%；中东市场两种出海模式对比，整车出口模式下比亚迪车型毛利约22%；CKD（全散件本地组装）模式下毛利率达23.93%，若年组装量超800台，KD模式成本优势凸显， 二、风险与关注 1. 下半年风险为霍尔木兹海峡局势波动、政策变化或导致中东新车上牌量回落2. 未来关注中东非基建补贴、中资品牌渗透及伊朗、卡塔尔新能源政策 三、投资线索 1. 中东新能源增长依赖中资品牌政策、基建及私域购车2. 非洲新能源增长由北非、南非推动，插混为主