长江证券：大洋洲中亚乘用车出海跟踪会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 本次会议为长江证券研究所“汽车指南之全球视野看电车”第15期电话会议，聚焦大洋洲、中亚乘用车出海跟踪，服务白名单客户，数据截至2026年上半年、调研时间为2026年7月2. 大洋洲市场方面，核心为澳新；2026年上半年澳大利亚累计上牌72.6411万台，同比增6.2%，6月单月上牌13.1134万台、含平行进口交付14.0058万台，同比增9.9%创历史新高，6月纯电渗透率23.3%、上半年17.1%，中国车企（含特斯拉）市占率39.6%，比亚迪6月纯电销量超柴油成行业拐点；新西兰上半年累计注册7.1388万台，同比增12.5%，6月纯电渗透率20.4%、新能源渗透率38.2%，特斯拉Model Y、比亚迪表现领先；澳大利亚1-6月中资整车全口径市占约22.4%、乘用车口径约20%，新能源（含插混）市占约77%，新西兰1-6月中资新能源市占约14.6%，10万以下纯电车型中资市占近95%；2024年后大洋洲发达市场中国车形象改善，72%意向电车消费者优先考虑中资品牌，工薪网约车用户认可智能化、续航、空间，多子女中产家群接受平价插混，环保人群认可潮流形象3. 中亚市场方面，核心为哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦；2026年中亚五国整体6月销量9.3-9.5万台，同比增11.8%，新能源渗透率约5%，哈萨克斯坦6月新能源销量仅267台、同比降58.87%，渗透率1.12%，乌兹别克斯坦上半年新能源渗透率10.1%为中亚最高，支持KD组装免关税；中资在中亚新能源市占约15%-16%、整体新能源汽车市占超70%，乌兹别克斯坦中系市占30%，中国车企存在冬季严寒、充电设施/维修/配件短缺、民众收入低、俄媒体锈蚀负面宣传、用户偏好油车、中国退役车流入拉低口碑等问题，城乡用车呈新能源在城市、90%燃油在乡村的割裂状态，消费者认可中资品牌产品矩阵、金融支持，顾虑保值率、冬季适配，政府采购提升信心4. 中资出海模式对比：以比亚迪宋为例，中亚市场KD模式单车成本约9500美元，毛利率约34.48%，整车进口单车成本约11000美元，毛利率约24.14%，KD模式单车利润多1500美元、毛利高10个点，要求年销量达3万台以上覆盖折旧，低于2万台建议整车进口，中亚仅俄系拉达等车企适合整车进口，无KD优惠地区车企普遍进口毛利低于20%，本地生产毛利多超30%二、投资线索 1. 看好中资在大洋洲、中亚的出海机会，认为中亚可作为俄罗斯市场的供应链补充，大洋洲右舵市场利于中资品牌建设、规避贸易壁垒，重点涉及中资车企包括比亚迪、奇瑞、长城、上汽、吉利等三、风险与关注 1. 风险：中亚充电基建不足、哈萨克斯坦新能源需求疲软、俄罗斯关税政策收紧影响贸易、中国车在中亚冬季适配性等问题 2. 后续关注点：中资在乌兹别克斯坦的KD工厂布局进展、中亚平行出口贸易政策变化、大洋洲新能源市场增长情况