国泰海通机械行业每周一观（20260727-20260802）纪要

该研报聚焦人形机器人、PCB设备及电子布设备三大领域。人形机器人方面，谷歌发布双层模型加速商业化，国内产业竞争激烈，核心零部件供应链厂商受益，板块调整后配置性价比显现；PCB设备方面，大足数控和鼎泰高科基本面扎实，高壁垒设备放量；电子布设备方面，需求端增长迅速，国内产品涨价明显，国产化进程受制于日本丰田的供给限制。

人形机器人赛道正加速发展，谷歌的具身智能架构确认商业化潜力，国内一级市场融资规模创新高，但个股已进入分化阶段。核心零部件供应链厂商受益于行业竞争和需求增长，板块经历调整后，三季度或现预期与产业交叉点，配置性价比凸显。

PCB设备领域投资机会集中于技术壁垒高的设备供应商。大足数控2026年AI设备收入占比超60%，客户拓展至多头部厂商；鼎泰高科高端钻针产能供不应求且核心设备自研。两家公司基本面扎实，高壁垒设备放量将支撑业绩持续增长。

电子布设备市场现状是需求端快速增长，2025年全球销量达46亿米，预计2030年达66亿米，国内产品价格大幅上涨。供给端高度依赖日本丰田，交付排期长，二手现货价与一手期货价差大。国产化进程处于验证阶段，日发纺机等企业进度靠前，突破将加速扩产。

研报提示三大领域风险：人形机器人领域需关注国内零部件供应链厂商落地进度及业绩兑现，三季度预期与产业交叉点是否如期出现；PCB设备领域需关注大足数控、鼎泰高科产能扩张及客户拓展能否持续支撑高增长；电子布设备领域需关注国产化突破进度，若不及预期，进口依赖格局短期内难改善，可能影响企业扩产计划。