东星医疗：医佳宝重组交割落地，积极回购彰显信心

东星医疗通过支付现金收购医佳宝90%股权，完成对控股子公司的整合。此举旨在完善外科医疗器械平台布局，切入骨科赛道，并与孜航精密、东星生物等形成协同效应。公司承诺未来三年扣非净利润目标，显示其整合后的增长信心。

医佳宝重组后，东星医疗吻合器主业企稳，产品性能比肩国际龙头。零部件业务自2025年下半年起拓展新客户，2026年一季度业绩显著恢复。预计2026-2028年营业收入同比增速分别为53.81%/43.46%/17.54%，归母净利润同比增速分别为419.53%/70.83%/23.97%，显示强劲增长潜力。

收购医佳宝使东星医疗成功切入骨科赛道，丰富了其外科医疗器械产品线。通过与孜航精密、东星生物等企业的协同，公司有望在骨科领域形成更完整的产业链布局，提升市场竞争力。此外，公司还推进重组胶原蛋白研发，布局手术机器人配套耗材，进一步强化在医疗器械领域的综合实力。

医疗器械行业正经历快速发展，技术创新和产品升级成为行业趋势。吻合器等核心产品性能持续提升，比肩国际先进水平。同时，医疗集采政策对行业格局产生深远影响，企业需积极应对政策变化，拓展多元化市场。东星医疗通过医佳宝重组，正积极把握行业机遇，拓展新的增长点。

东星医疗研报提示的主要风险包括医疗集采降价可能影响产品销售价格，地缘政治波动可能影响供应链稳定性，以及新品研发若不及预期可能影响未来增长。此外，行业竞争加剧也可能对公司市场份额造成压力，需密切关注市场动态，灵活调整经营策略。