银行业周报：新旧动能切换深化，零售定价透明化落地

银行2026年08月03日 银行业周报（20260727-20260802） 推荐 （维持） 新旧动能切换深化，零售定价透明化落地 ❑市场回顾：2026/07/27-2026/08/02，主要指数沪深300下跌1.31%，上证综指上涨0.47%，创业板指数下跌3.93%。2026/07/27-2026/08/02沪深两市主板A股日均成交额12,850.66亿元，较上周下跌13.55%；截至7/30两融余额27,103.13亿元，较上周下跌3.03%。2026/07/27-2026/08/02申万银行指数周涨2.77%，跑赢沪深300指数4.08pct。 华创证券研究所 证券分析师：林宛慧邮箱：linwanhui@hcyjs.com执业编号：S0360524110001 ❑新旧动能切换加速，银行信贷投向进一步转向新质生产力。7月底政治局会议表明当前“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”，并表示将“坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，以推动经济向新向优向好发展。在经济结构转型背景下，传统增长动能仍在调整，新动能正在成为信贷投放的重要方向。央行二季度贷款投向报告显示，金融资源持续向科技创新、先进制造和绿色转型倾斜：截至2026年二季度末，本外币科技型中小企业贷款余额4.15万亿元，同比增长20.1%，增速比各项贷款高15pct；高新技术企业贷款余额21.53万亿元，同比增长14.6%；本外币绿色贷款余额48.63万亿元，同比增长14.5%。测算2Q26绿色+科创企业贷款占总贷款比重达26.3%，占比较2025年末提升1.6pct。与此同时，房地产相关融资需求仍处于修复阶段，Q2末人民币房地产贷款余额50.74万亿元、同比下降4.9%，其中开发贷同比下降8.5%，个人住房贷款余额36.29万亿元、同比下降3.8%，上半年净减少7163亿元，居民部门加杠杆意愿偏弱，传统依赖地产扩张的信用模式持续弱化。我们认为，随着经济增长动能转换，银行信贷增长逻辑正由规模扩张向结构优化转变，未来具备产业布局优势、科技金融能力以及优质客户资源的银行有望在资产配置效率提升过程中获得更大优势。 证券分析师：徐康邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 行业基本数据 占比%股票家数(只)420.01总市值(亿元)157,837.4612.68流通市值(亿元)103,234.1110.74 %1M6M12M绝对表现13.4%7.8%-1.4%相对表现21.3%10.3%-14.0% 零售贷款透明化监管正式落地，推动个人信贷竞争从“价格竞争”转向“综合服务能力竞争”。8月1日起，金融监管总局会同央行发布的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（金规〔2026〕2号）正式实施，要求银行等贷款机构向借款人展示“综合融资成本明示表”，逐项列明贷款利息、分期费用、增信服务费等正常履约成本及逾期罚息等违约或有成本，并标注各息费项目的收取方式、收取标准（折算年化）与收取主体，推动个人贷款从“名义利率管理”转向“实际融资成本透明化”。7月31日六大行及招中信兴集体公示上限：工行、农行、中行、建行消费贷/经营贷6%，交行、邮储12%，招行、中信、兴业12%且合作类互联网贷单列24%，房贷统一为1年期/5年期以上LPR+0.5%。此次监管落地将进一步规范个人信贷市场竞争秩序，短期来看，部分机构通过分期费、增信服务费等方式降低表面利率、提升综合收益的空间或将收窄，信用卡分期、消费贷、经营贷等零售业务盈利模式可能面临调整；但长期来看，透明化有助于降低消费者融资成本，提高金融服务可获得性，推动零售银行回归客户经营、风险定价和精细化管理能力竞争。在居民信贷需求偏弱、零售资产质量承压背景下，银行零售业务发展逻辑将从过去追求规模扩张转向更加重视资产质量和资本回报，具备客户基础、数据能力和风险管理优势的银行有望进一步提升竞争优势。 相关研究报告 《银行业周报（20260720-20260726）：2Q26不同资金在买哪些银行股？》2026-07-27《银行业周报（20260713-20260719）：弱基本面预期已较充分反映，资金面改善推动银行板块重获关注》2026-07-19《银行业6月金融数据点评：贷款“降速提质”成为新常态》2026-07-16 ❑投资建议：中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，重视银行板块配置机会，银行欠配幅度仍然较大。1）高股息、低估值的特性依然是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。2）随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换。我们建议2026年重点关注以下三条投资主线：主线一：国家信用与红利基石，以国有大行+招行为代表。主线二：息差或率先回暖、财富管理业务能够释放较大弹性、信用成本走低带动ROE企稳的优质股份行和城商行，这背后映射的是成本优势和风控优势。建议关注：招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、常熟银行。主线三：持续受益区域政策、业绩端有较大释放空间的城商行。建议关注：成都银行、重庆银行、青岛银行、渝农商行。 ❑风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。 资料来源：Wind，华创证券 金融组团队介绍 组长、高级分析师：刘潇伟 意大利博科尼大学管理学硕士。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围。 副所长、金融业研究主管、金融组组长、首席分析师：徐康 英国纽卡斯尔大学经济学硕士。2016年加入华创证券研究所，长期深入跟踪研究中国保险业、证券业、金融科技发展。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名、第十九届卖方分析师水晶球总榜单第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第三名、choice最佳非银分析师第一名、21世纪金牌分析师非银类第三名。2024年新财富最佳分析师非银行业入围、第十八届卖方分析师水晶球总榜单和公募榜单第四名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、choice最佳非银分析师。2023年新财富最佳分析师非银行业入围、21世纪金牌分析师第二名、Wind金牌分析师第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、Choice非银最佳分析师、《Institutional Investors》中国行业分析最佳进步团队。 联席首席研究员：曾广荣 南开大学精算学硕士，湖南大学保险学学士，7年非银行业研究经验，曾任职于平安人寿、国泰君安、招商证券、国联证券、平安集团，具备产业和研究的复合背景，2026年4月加入华创证券研究所。作为团队核心成员，获得2020年新财富最佳分析师第5名、2020年水晶球奖第5名；2021年新财富最佳分析师第4名。 高级分析师：陈海椰 浙江大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖保险行业及养老金领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：崔祎晴 杜克大学商业分析硕士。2023年加入华创研究所，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：林宛慧 厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士。2024年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究，曾任职于长城证券。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 助理研究员：杜婉桢 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及多元金融研究。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所