钢矿周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 铁矿石 本周，铁矿石主力合约收盘价716.0元/吨，较上周747.5元/吨下跌4.21%。现货市场，日照港PB粉折合盘面价709.9元/吨，下跌3.42%。基差-6.1元/吨，环比走强6.37元/吨。PB粉落地利润-7.03元/吨，环比恶化2.66元/吨。 完稿时间:2026年08月02日 供应端，上周澳大利亚铁矿石发货量1356.1万吨，环比回落7.62%。巴西发运量801.2万吨，环比回落0.37%。铁矿石港口库存17400.46万吨，环比增加1.68%。钢厂库存8721.54万吨，环比减少0.21%。日均疏港量337.27万吨，环比上升0.76%。 需求端，本周铁矿石日均消耗量288.16万吨，环比减少0.87%。日均铁水产量235.55万吨，环比减少0.9%。高炉产能利用率88.45%，环比降低0.76%，开工率81.85%，环比降低0.24%。钢厂盈利率33.77%，环比恶化0.86%。 本周铁矿石期现同步走弱。现货跌幅小于期货，基差走强至-6.1元/吨，盘面贴水明显收窄，说明本轮下跌主要由期货端情绪驱动，现货支撑相对偏强；但PB粉落地利润恶化至-7.03元/吨，进口窗口关闭。基本面呈供需双弱、库存累积格局：澳洲发运环比回落7.62%，但港口库存仍增至1.74亿吨以上；需求端铁水日产降至235.55万吨，钢厂盈利率仅33.77%且继续恶化，钢厂主动减产、压缩库存，补库动力不足，持续压制矿价。 重要提示： 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。大越期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为大越期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，大越期货不承担任何责任。 短期看，港口库存高位累积，而钢厂在盈利修复前难有实质性复产补库，需求缺乏向上弹性，矿价上行阻力较大；但基差已修复至接近平水，盘面继续深跌的空间受限，预计以低位震荡为主。中期关注两点：一是钢厂利润能否改善并带动铁水止跌回升，二是外矿发运回落的持续性与港口库存去化节奏。若铁水企稳、库存去化，矿价有望反弹；反之仍将偏弱运行。建议观望为主，等待拐点信号明朗。 螺卷 本周，螺纹钢主力合约收盘价3004.0元/吨，较上周3085.0元/吨下跌2.63%。上海现货3090元/吨，环比下跌1.9%。基差收于86元/吨，环比走强21.0元/吨。盘面利润-225.1元/吨，环比修复9.4元/吨。螺纹钢高炉利润-81.0元/吨，环比恶化17.0元/吨。建筑用钢电炉平均利润-62.0元/吨，环比恶化6.0元/吨。热卷主力合约收盘价3220.0元/吨，较上周3291.0元/吨下跌2.16%。上海热卷现货3260元/吨，环比下跌1.51%。基差收于40元/吨，环比走强21.0元/吨。盘面利润-159.1元/吨，环比修复19.4元/吨。热卷高炉利润-3.0元/吨，环比修复6.0元/吨。 供应端，本周螺纹钢钢企实际产量200.31万吨，环比减少0.56%。高炉产能利用率88.45%，环比降低0.76%，电弧炉产能利用率55.38%,环比降低2.79%。螺纹钢钢厂库存184.96万吨，环比去库6.73万吨，社会库存514.11万吨，环比累库8.1万吨。热卷本周实际产量292.66万吨，环比减少3.1%。热卷钢厂库存80.18万吨，环比累库0.34万吨。社会库存363.81万吨，环比累库5.1万吨。 需求端，本周螺纹钢消费量198.94万吨，环比增长1.39%。热卷消费量287.22万吨，环比减少4.02%。冷卷产量87.69万吨，环比增长0.15%。冷卷消费量88.87万吨，环比增长1.86%。 本周螺卷期现价格同步走弱，两者基差均走强21元/吨，现货跌幅小于期货，本轮下跌同样由盘面预期主导。利润端全面承压：螺纹高炉与电炉利润分别恶化至-81元和-62元/吨，热卷高炉利润-3元/吨，已逼近盈亏平衡线。供应端，亏损压力下钢厂主动减产，螺纹、热卷产量分别下降0.56%和3.1%，电炉产能利用率大幅回落2.79个百分点。需求端明显分化：螺纹消费环比回升1.39%，叠加厂库去库，基本面相对稳健；热卷消费大幅下滑4.02%，厂库社库双双累积，压力更为突出。整体看，螺纹呈现供需两弱下的紧平衡，热卷则转向供强需弱，二者走势分化基础正在形成。 后市展望，短期看，钢厂亏损加深、减产延续，供应收缩对价格形成一定支撑，但终端需求淡季特征明显，反弹动力不足，螺卷大概率维持低位震荡。品种间建议关注结构性机会：螺纹库存结构健康、消费回暖，下方空间有限；热卷需求走弱、库存累积，表现或弱于螺纹。中期需跟踪减产兑现程度与需求季节性回升的衔接，若铁水止跌、库存重回去化通道，价格有望修复。 铁矿石 利润 供应与库存 钢材 供应与库存 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。