核心观点与关键数据
沪铝
- 价格与持仓：主力合约收盘价23,640元/吨，环比上涨10元；持仓量239,611手，环比下降7,652手。
- 基本面：原料端废铝供应紧张，成本支撑稳固；供给端再生铝厂开工下滑，供给或将收敛；需求端压铸厂处于消费淡季，订单减量预期。整体处于供给收敛、需求放缓阶段。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制风险。
氧化铝
- 价格与持仓：主力合约收盘价2,633元/吨，环比上涨12元；持仓量227,160手，环比下降15,651手。
- 基本面：原料端几内亚雨季导致发运量可能进一步降低，但国内港口水平高，成本支撑有限；供给端新投产能释放，但冶炼厂主动检修控产，增量放缓；需求端电解铝厂压价采购，需求稳定刚需。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制风险。
铸造铝合金
- 价格与持仓：主力收盘价23,285元/吨，环比上涨70元；持仓量7,148手，环比增加119手。
- 基本面：原料端废铝合规带票货源偏紧，成本支撑稳固；供给端原料供给持续偏紧，生产积极性受挫，供给或将收敛；需求端压铸厂处于消费淡季，订单减量预期。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制风险。
下游及应用
电解铝
- 库存与产能：社会库存94.5万吨，环比增加1.4万吨；总产能4,522.85万吨，开工率99.39%。
- 供需平衡：月度供需平衡-24.5万吨，环比改善。
- 基本面：原料端氧化铝供应偏多，但铝价高位运行，冶炼利润较好，开工积极；供给端产能天花板约束，供给稳定；需求端传统旺季临近，需求边际改善。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制风险。
铝材
- 产量与出口：产量586.9万吨，环比下降28.8万吨；出口71.09万吨，环比增加7.86万吨。
- 基本面：下游加工企业有望前置备货，需求端边际改善。
- 观点：关注行业库存去化及需求改善情况。
行业消息
- 宏观经济：7月制造业PMI回落至收缩区间，但装备制造业和高技术制造业PMI表现较好。
- 政策：国家发改委推进重大工程和“六张网”建设，研究制定扩大内需战略实施方案。
- 美联储：主席沃什考虑削减FOMC定期议息会议次数，可能重塑美联储调控经济方式。
- 汽车行业：比亚迪、奇瑞、吉利销量创历史新高，造车新势力零跑交付超10万辆。
- 能源：“十五五”时期特高压在建规模将翻倍，保障清洁能源外送消纳。
研究结论
整体来看，沪铝、氧化铝、铸造铝合金基本面均处于不同阶段，沪铝供给稳定、需求逐步向好；氧化铝供给偏多、需求持稳；铸造铝合金供给收敛、需求放缓。建议轻仓震荡交易，注意控制风险。
