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这份研报主要分析了什么内容？
这份研报主要分析了美国IT服务行业的现状和未来展望，重点关注2026年下半年的行业趋势。报告指出，由于订单下滑、决策延迟和AI带来的定价压力，IT服务行业估值大幅下降，但预计2026年第二季度有机收入增长将与数字工程为重点的公司（如EPAM和GLOB）的指引相符。报告还关注了非必需支出的释放情况，以及AI技术对行业的影响，认为目前AI主要是带来压力而非明显加速。投资者正关注2026年下半年的行业展望，以及年度指引可能需要削减的幅度。
美国IT服务行业未来的发展趋势如何？
美国IT服务行业未来的发展趋势显示，行业估值虽然当前面临压力，但数字工程领域的公司如EPAM和GLOB预计接近短期收入增长率的周期性底部，并暗示2026年下半年将加速增长。报告认为，非必需支出尚未完全释放，AI技术的影响目前更多是压力而非动力。行业整体仍处于调整期，但数字工程和AI整合机会为行业带来增量可能。EPAM在AI驱动的系统整合方面有增量机会，GLOB的AI Pods计划则通过与客户账户建立新联系，为长期发展奠定基础。
研报重点分析了哪些公司？
研报重点分析了EPAM和GLOB两家数字工程IT服务提供商。报告指出，这两家公司预计接近其短期收入增长率的周期性底部，并暗示2026年下半年将加速增长。EPAM的AI驱动的系统整合和收入人均增长持续上升，支持中期增长加速；GLOB的AI Pods计划正在与客户账户建立新的联系，预计将提供长期利好。两家公司的调整后EBIT边际率均得到重申，但稀释每股收益指引有所下调，反映了当前市场环境下的谨慎态度。报告强调，需要更多证据表明稳定性，才能使估值倍数恢复到更正常水平。
当前美国IT服务市场的现状如何？
当前美国IT服务市场处于估值下降和增长放缓的阶段。报告指出，IT服务行业估值因订单下滑、决策延迟和AI带来的定价压力而大幅下降，但预计2026年第二季度有机收入增长将与数字工程为重点的公司（如EPAM和GLOB）的指引相符。非必需支出尚未完全释放，AI技术的影响目前主要是压力而非明显加速。投资者正关注2026年下半年的行业展望，以及年度指引可能需要削减的幅度。EPAM和GLOB的收入人均增长持续上升，支持中期增长加速，但两家公司都暗示2026年下半年将加速增长，需要更多证据表明稳定性。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括行业估值当前面临压力，以及AI技术带来的定价压力尚未完全释放。报告指出，虽然数字工程领域的公司如EPAM和GLOB预计接近短期收入增长率的周期性底部，并暗示2026年下半年将加速增长，但需要更多证据表明稳定性，才能使估值倍数恢复到更正常水平。此外，非必需支出尚未完全释放，可能影响行业未来的增长潜力。AI技术的应用目前更多是带来压力而非明显加速，这也构成了一定的风险因素。投资者需要关注2026年下半年的行业展望，以及年度指引可能需要削减的幅度，以应对市场的不确定性。