大众集团2026年上半年投资者、分析师及媒体会议

欧洲市场压力与全球转型

欧洲汽车市场面临严峻挑战，2025年市场份额预计下降16%，而中国市场OEM厂商市场份额超过8%，纯电动汽车（BEV）市场份额达30%。全球范围内，美国关税和贸易壁垒、电动汽车转型等外部因素对行业造成压力。

H1/2026运营表现

• 交付情况：中国市场交付量显著下降，欧洲、北美和南美市场交付量上升。新车型推出为关键市场提供动力。欧洲订单簿同比增长12%，达到约3.5个月的交付周期；订单额同比增长4%，BEV订单增长57%，占欧洲订单簿的31%。
• 财务表现：汽车业务净现金流为32.7亿欧元，运营利润率为3.8%或4.3%。H1运营结果受美国关税、特殊影响和中国业务疲软影响，出现9亿欧元的负特殊影响。
• 各业务板块：
  • 乘用车和轻型商用车：通过改善管理费用和汇率效应，抵消了销量、价格和产品结构带来的负面影响。
  • 技术平台：CARIAD运营业绩改善，电池业务稳定。PowerCo运营亏损保持稳定。
  • 卡车业务（TRATON）：第二季度表现改善，但受销量下降、关税成本和特殊影响影响。美国市场预计下半年复苏。
  • 金融服务业：业务和利润保持稳健，合同量和成本控制良好，残值风险略有上升，信用损失率保持稳定。
• 中国合资企业：新能车（NEV）车型势头增强，成本控制部分抵消了销量疲软的影响，预计全年合并运营利润为0.2-0.6亿欧元。

H1/2026财务亮点

• 汽车业务净现金流：32.7亿欧元。
• 汽车业务净流动性：保持稳健水平。
• 运营利润率：3.8%或4.3%。
• 投资支出：聚焦投资，H1投资支出显著下降，全年汽车投资率预计在11%-12%。

未来展望与战略

• 2030集团目标蓝图：通过调整成本结构至每年900万辆汽车，实现8%-10%的运营利润率和>60%的现金转换率。重点包括：
  • 产品组合：减少车型数量至50%，优化细分市场覆盖，聚焦高利润细分市场。
  • 技术路线图：成为汽车科技公司，加强全球协同效应。
  • 生产网络：调整全球产能以匹配市场需求。
  • 运营卓越：明确主要行动领域。
  • 增长：挖掘额外增长潜力，关注北美、印度和全球南方市场，发展车队业务、二手车、售后和保险等。
• 未来展望：基于当前关税情况，预计2026年运营利润率、净现金流和净流动性目标保持不变。

关键数据

• H1交付量：410万辆（同比下降6.3%），其中BEV交付43.8万辆（同比下降6%），占比约11%。
• 欧洲订单簿：同比增长12%，BEV订单增长57%。
• 中国合资企业：预计全年合并运营利润0.2-0.6亿欧元。
• 投资率：H1投资率显著下降，全年预计11%-12%。