公用事业与环保产业行业2017年日常报告：十九大报告提出生态文明千年大计，环保行业深度治理决心坚定

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 苏宝亮 陈苗苗 邓晖 分析师 SAC执业编号：S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 联系人 (8621)60230249 chenmiaomiao@gjzq.com.cn 联系人 (8610)66216739 denghui@gjzq.com.cn 十九大报告提出生态文明千年大计，环保行业深度治理决心坚定 事件  10月18日，十九大开幕，习近平总书记代表第十八届中央委员会向大会作报告。生态文明方面，习近平总书记要求坚持人与自然和谐共生，树立绿水青山就是金山银山的理念，像对待生命一样对待生态环境，加快生态文明体制改革，建设美丽中国。 评论  十九大报告提出生态文明千年大计，环保行业地位提升到新的高度。习近平总书记十九大报告首次提出，要像对待生命一样对待生态环境，建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，指出人类对大自然的伤害最终会伤及人类自身，这是无法抗拒的规律，要求着力解决突出环境问题。报告论证了生态文明和环保的必要性，环保行业健康快速发展意义重大，生态文明和环境保护的地位提升到前所未有的高度。  持续实施大气污染防治行动，打赢蓝天保卫战。环保部展开史上最严大气督查，出台“京津冀大气攻坚方案”为大气治理再添动力。目前十轮次督查共发现问题企业2.3万家，占比54.5%。2017年政府工作报告提出打赢蓝天保卫战，“京津冀大气攻坚方案”要求2017年10月至2018年3月，京津冀“2+26”城市PM2.5平均浓度和重污染天数同比下降15%以上。2017年剩余不到3个月，即将进入冬季采暖季重污染期，大气治理任务艰巨，预期更多举措和行动即将出台。大气治理板块的非电烟气治理市场即将兴起，推荐领先布局非电领域的龙头企业清新环境、龙净环保。  加快水污染防治，实施流域环境和近岸海域综合治理。2017年是黑臭河治理考核年，全国2100条黑臭河治理完成率44%，仍有较大空间和压力，黑臭水体治理订单持续快速放量。环保部9月《工业集聚区水污染治理任务推进方案》对落实“水十条”工业集聚区水污染治理硬任务慢的地区下达“撤园”通牒，以长江经济带9省区为重点，开展1个月专项督导，重大问题纳入中央环保督察。黑臭水体治理快速放量，工业污水处理受益环保督察，推荐碧水源、上海洗霸、博世科。  强化土壤污染管控和修复，加强固体废弃物和垃圾处置。《土壤污染防治法》预期2017年底出台，第二次全国污染源普查将在2018年全面开展，十三五土壤修复市场空间预计达到3050亿。同时，固废和危废是土壤修复治理的基础，《十三五全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求垃圾焚烧比例从2015年的31%提高到2020年的54%。固废、危废、土壤领域稳健发展，推荐启迪桑德、东江环保、高能环境。  第四批环保督察进驻结束，督察力度超预期。截止9月15日，8个督察组全部完成了督察进驻工作，各省累计结办环境问题举报3.5万件，较前批增加11%，关停或整改3.3万家，较前批增加34%，罚款4.66亿元，较前批增加27%，督察力度再升级，超出市场预期。前四批累计结办环境问题举报9.5万件，关停或整改7.8万家，罚款12.73亿元，积累环保改造需求庞大。 投资建议  习近平总书记十九大报告首次提出要像对待生命一样对待生态环境，环保行业地位提升到新的高度，十三五政策预期强烈。环保大会时隔六年即将启动，环保督察持续高压，环保税18年初开征，多项重磅政策及事件驱动环保行业成长预期持续升温。主题+基本面双轮驱动，四季度和明年上半年推荐超配环保股。大气治理非电领域崛起，推荐清新环境、龙净环保；工业污水和黑臭河治理在环保督察高压下迎来发展机遇，推荐碧水源、上海洗霸、博世科；固废危废土壤龙头持续受益，推荐启迪桑德、东江环保、高能环境。 风险提示  环保政策落地不及预期，项目审批及工程进度不及预期，应收账款回收不及预期 证券研究报告 2017年10月18日 公用事业与环保产业2017年日常报告 评级：买入 维持评级 行业点评 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7GH 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 此报告仅限于中国大陆使用。