建筑施工行业2017年日常报告：千年大计未来想象空间大，园林和施工企业当下就受益

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 黄俊伟 贺国文 联系人 (8621)60230241 huangjunwei＠gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130512040001 (8621)60230235 hegw＠gjzq.com.cn 千年大计未来想象空间大，园林和施工企业当下就受益 事件 新华社4月1日消息，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。 评论 千年大计想象空间大。雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地。规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里，深圳/浦东新区面积为1996/1210平方公里。深圳于1980年设立为经济特区，固定资产投资从1990年的71亿元增长到2016年的4078亿元，16年来固定资产投资共计3.2万亿，CAGR达31%；浦东从1990年开始开发，固定资产投资从1990年的14亿元增长到2015年的1773亿元，15年来固定资产投资总计1.9万亿，CAGR达38%。雄安新区远期控制区面积大于深圳和浦东，且现有开发程度较低基础设施薄弱，仅从城市建设来看建筑企业就可以分到的很大的蛋糕。 习总书记提出七大重点任务，生态、交通齐发展。习近平总书记亲自指出规划建设雄安新区要突出七个方面的重点任务，其中第二点是打造优美环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市；第五点是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。我们认为雄安新区城市建设空间广阔，园林和施工企业重点受益。 根据公司所在地和业务区域分布选股。1）我们看好北京公司近水楼台先得月。东方园林：园林龙头在北京和河北的业务占比高，2016年与河北石家庄、衡水市政府签订PPP订单，在河北省内有业务基础和项目经验；乾景园林：根据16年中报华北营收增速达83%，预测北京和河北业务将继续快速增长；中国交建：央企总部在北京且为交通建设龙头，我们看好获取雄安新区基建大订单；中国建筑：央企总部在北京，16年上半年京津冀地区新签订单889亿，同比+18.2%，公司布局京津冀良久在河北地区有较强竞争力；中国中铁：铁路龙头央企总部在北京，2016年报显示旗下地产在京津冀储备175万平米的土地。 2）棕榈股份：与保定政府于15年签订5年20亿生态合作协议，雄安新区毗邻保定市，或将继续深度合作；美尚生态：2016年收购金点园林，华夏幸福于17年与金点园林达成协议在未来十二个月内将提供给金点园林不超过 16.3亿元的园林生态订单，金点园林可谓华夏新福御用园林公司利益深度绑定，华夏新福在河北深度布局美尚生态或将受益；铁汉生态：2016年收购北京中高端园林北京星河园林，公司在京津冀区域形成了战略支点，华北区域的收入占比从15年年报的1.4%提高到16年中报的17.9%，我们预测公司在北方的业务规模将进一步扩大；葛洲坝：公司于2015年与唐山市签订139亿的基建项目，有河北项目经验，且旗下地产公司或受益于新区开发。 投资建议  我们认为园林和施工企业受益，投资组合为：美尚生态/棕榈股份/东方园林/乾景园林/铁汉生态/葛洲坝/中国建筑/中国交建/中国中铁。 风险提示 新区建设推进速度不达预期。 证券研究报告 2017年04月02日 建筑施工行业2017年日常报告 评级：增持 首次评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。